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This study aims to examine the similarity of opinions regarding the stakeholder’s perception about the importance of the different aspects considered when measuring the sustainability of a tourism destination (through the assignment of weights to a previously established system of indicators). Besides, the use of stakeholder analysis networks is validated as a means to understand the different perceptions.

A combination of techniques is used. The stakeholders have been identified using a snowball sample. The network analysis examines the relationships. A power measure based on resource dependency theories is proposed. Possible tensions, as results of different perceptions among individual stakeholders in the context of the measurement of sustainability, are examined using a degree of similarity of opinions based on the Euclidean distance.

Although a large number of stakeholders communicate quite frequently to carry out their activities and believe that they greatly share viewpoints regarding sustainability, the social network analysis reveals that there are significant diversities of opinion. The power indicator and the degree of similarity measure proposed are found to be useful tools for studying the similarities of opinions among the stakeholders.

This approach is applied to sustainability governance conditions. Democratic processes are enhanced to measure sustainability. Directions to improve the sustainability of a tourist destination can be provided by achieving a consensus about sustainability policies. The conclusions about the similarities and differences among the perceptions of different stakeholders can be considered in decision-making processes about sustainability.

No previous studies have identified and analyzed the stakeholder network from the perspectives of measurement of sustainability of a tourism destination and the degree of similarity of their opinions.

本研究旨在考察利益相关者对衡量旅游目的地可持续性时考虑的不同方面的重要性的看法的相似性（通过对先前建立的指标体系分配权重）。此外，我们验证了分析利益相关者使用的社交网络情况是了解不同看法的一种手段。

利用对社交网络的分析，本研究发现，虽然大量的利益相关者为了开展他们的活动而进行频繁的交流，并且分享了大量对可持续发展的看法，但仍然还是存在明显的意见分歧。此外，我们发现所提出的权力指标和相似度测量是研究利益相关者之间意见相似性的有用工具。

本文采用了多种技术的结合。通过雪球抽样的方式来确定利益相关者，并利用对社交网络的分析来研究他们之间的关系。我们提出了基于资源依赖理论的权力衡量方法。我们利用基于欧几里得距离的意见相似度，考察在衡量可持续性的过程中，各个利益相关者之间的不同看法是否会造成紧张

种应用于可持续发展治理条件下的方法，通过加强民主进程来衡量可持续发展，并通过对可持续发展政策达成共识，为改善旅游目的地的可持续发展提供方向。我们分析不同利益相关者的看法的异同，之后可以在关于可持续性的决策过程中加以考虑。

目前还没有从衡量旅游目的地的可持续性角度和分析有关利益相关者以及他们意见相似程度的有关研究。

Este estudio tiene como objetivo examinar la similitud de opiniones en relación a la percepción de los grupos de interés acerca de la importancia de los diferentes aspectos considerados a la hora de medir la sostenibilidad de un destino turístico (mediante la asignación de ponderaciones a un sistema de indicadores previamente establecido). Además, se valida el uso del análisis de redes sociales de los actores como herramienta para comprender las diferentes percepciones.

Utilizando el análisis de redes sociales, el estudio concluye que, aunque un gran número de grupos de interés se comunican con bastante frecuencia para llevar a cabo sus actividades y creen que comparten en gran medida sus puntos de vista sobre la sostenibilidad, existen importantes diversidades de opinión. Además, se constata que el indicador de poder y la medida de grado de similitud propuestos son herramientas útiles para estudiar las similitudes de opiniones entre los actores.

En este artículo se utiliza una combinación de técnicas. Los actores se han identificado mediante la técnica de bola de nieve. Un análisis de redes sociales examina las relaciones. Se propone una medida de poder basada en teorías de dependencia de recursos. Se analiza si puede haber diferencias como resultado de las diferentes percepciones entre los grupos de interés individuales en el contexto de la medición de la sostenibilidad, utilizando un grado de similitud de opiniones basado en la distancia euclidiana.

Éste es un enfoque aplicado a las condiciones de gobernanza de la sostenibilidad de un destino turístico, al potenciar los procesos democráticos para medirla y al brindar orientaciones para mejorarla, logrando un consenso sobre sus políticas. Se analiza las similitudes y diferencias entre las percepciones de diferentes grupos de interés, que podrían ser consideradas en los procesos de toma de decisiones sobre la sostenibilidad.

Ningún estudio previo ha identificado y analizado la red de grupos de interés desde las perspectivas de medición de la sostenibilidad de un destino turístico, y el grado de similitud de sus opiniones.

The purpose of this paper is to present the progress and trends of the literature on art as an investment and to outline potential research lines to be developed.

This work gathers, analyses and critically discusses the attributes of investments in art in general, and in Latin American art in particular.

Most studies report that art (art in general, and Latin American in particular) has offered relatively low but positive real returns, which have tended to be below those offered by stocks and similar to those realized by bonds. Art has a low correlation with other investments.

The literature on the attributes of Latin American art as an investment is limited and new research would help to close the knowledge gap with respect to this segment of the art market as it continues to grow.

Similarly to the research carried out into other segments of the art market, studies on Latin American art suggest that the works of art are worth more, ceteris paribus: the more renowned the artist, the larger the work, whether they were executed in oil, and if they were auctioned at Sotheby’s or Christie’s. The paper also details a series of practical implications for those who participate in the art market.

To the best of the authors’ knowledge, this is the first exhaustive review of the literature on the attributes of Latin American art as an investment. The findings of this study are useful for academics, art collectors, auction houses, gallerists and others who take part in the arts market.

Presentar los avances y las tendencias de la literatura sobre el arte como inversión, y delinear líneas de investigación a ser desarrolladas.

Este trabajo reúne, analiza y discute críticamente los atributos de inversión del arte, en general, y latinoamericano, en particular.

La mayoría de los estudios reportan que el arte (tanto el arte, en general, como el arte latinoamericano, en particular) ha ofrecido rendimientos reales positivos, aunque relativamente bajos, los cuales tienden a ser inferiores de los de las acciones y a ser similares a los de los bonos. El arte tiene una baja correlación con otras inversiones.

La literatura sobre los atributos del arte latinoamericano como inversión es limitada. Es de esperar que nuevas investigaciones permitan ir cerrando la brecha del conocimiento con respecto a esta parte del mercado del arte a la par que éste continúe creciendo.

Los estudios de arte latinoamericano sugieren, similar a las investigaciones sobre otros segmentos del mercado del arte, que las obras de arte valen más, ceteris paribus: cuando el artista es más reputado, a medida que el área de las obras es mayor, si han sido ejecutadas en óleo, y cuando son subastadas en las casas de subastas Sotheby’s o Christie’s. En el trabajo se detallan, además, una serie de implicaciones prácticas para los participantes del mercado de arte.

Hasta donde se ha podido comprobar, esta es la primera revisión exhaustiva acerca de los atributos del arte latinoamericano como inversión. Los resultados de esta investigación son de utilidad para: académicos, coleccionistas de arte, casas de subastas, galeristas, y demás participantes en el mercado del arte.

The purpose of this paper is to introduce the anniversary issue marking 30 years of academic publication.

This anniversary issue contains 12 articles from 11 countries and 17 academic institutions which present literature reviews, meta-analyses, and novel studies. It also contains testimonials about the history of the journal from Enrique Ogliastri (Editor and/or Director between 1998 and 2018), Elvira Salgado (Editor between 2002 and 2013), and Carlos Pombo (Chief Editor, 2013 to the present).

The history of the journal may be divided into five stages: first, the foundation at the Universidad de Chile (1988-1998); second, the move to the Universidad de los Andes (Bogotá) and the preparation of a proposal to the Institute of Scientific Information (ISI) for inclusion among the scientific journals of the world (1999-2004); third, a period of consolidation in Latin America (2004-2007); fourth, the acceptance of the journal in ISI and the development of an electronic platform with free access to the journal (2008-2013); and fifth, the entry of the Emerald group as editorial partner (2013-2018).

The 12 articles present literature reviews, meta-analyzes, and novel studies.

El propósito de este editorial es presentar el tema del aniversario.

Se publican doce artículos provenientes de once países y 17 instituciones académicas. Se presentan los testimonios de Enrique Ogliastri (editor y/o director entre 1998 y 2018), Elvira Salgado (Editora entre 2002 y 2013), y Carlos Pombo (jefe editorial 2013-2018).

Se publican doce artículos provenientes de once países y 17 instituciones académicas. Se presentan los testimonios de Enrique Ogliastri (editor y/o director entre 1998 y 2018), Elvira Salgado (Editora entre 2002 y 2013), y Carlos Pombo (jefe editorial 2013-2018). La historia de la revista de CLADEA se podría dividir en cinco etapas: la fundación en la Universidad de Chile (1988-1998); pasó a cargo de la Universidad de los Andes (Bogotá), un período de puesta a punto para presentar al Institute of Scientific Information (ISI) la solicitud de ser analizada e incluida entre las revistas científicas del mundo (1999-2004); el período de consolidación en América Latina (2004-2007); la aceptación en ISI y el desarrollo de una plataforma electrónica de acceso libre a la revista (2008-2013); y el ingreso del grupo Emerald como socio editorial (2013-2018).

Los 12 artículos presentan revisiones de literatura, metanálisis y estudios novedosos

The purpose of this paper is to analyse the Spanish business sector’s economic exposure to currency risk in Latin America between 2010 and 2016, testing the effectiveness of hedging with derivatives for the reduction of this risk.

Economic exposure is tested with the Jorion model (1990) using both a currency basket and an individualised analysis for the main currencies sustaining business activities between Spain and Latin America: the Mexican peso, Brazilian real, Argentine peso, Chilean peso, and Colombian peso. For the hedging analysis, dynamic panel data models were estimated using a generalised method of moments.

The results reveal that the number of firms with significant economic exposure is sensitive to the temporal frequency of the observations. The evidence denotes that the firms’ export profile is predominant, both when considering a basket of Latin American currencies and when individually considering the five main pairs of currencies. The only exception is the Argentine peso, where firms’ import profile is slightly higher. The Chilean peso stands out as the currency with the greatest number of firms with significant exposure.

This work provides unpublished evidence on economic exposure to currency risk in Latin America in a recent period characterised by two main aspects: an important devaluation of some Latin American currencies with respect to the euro; and an enhancement of Spanish business activities in the region to favour growth during the recent recession of the Spanish economy.

este trabajo analiza la exposición económica al riesgo cambiario en Latinoamérica por parte del sector empresarial español entre 2010 y 2016. Asimismo, evalúa la efectividad de la cobertura con productos derivados en su reducción.

la exposición económica es estimada a través del modelo de Jorion (1990), utilizando tanto una cesta de divisas como un análisis individualizado para las principales divisas que sustentan la actividad entre España y Latinoamérica, a saber, Peso mexicano, Real brasileño, Peso argentino, Peso chileno, y Peso colombiano. Respecto al análisis de la cobertura, se estiman modelos dinámicos con datos de panel a través del método generalizado de momentos.

los resultados muestran que el número de empresas con exposición económica significativa es sensible a la frecuencia temporal de las observaciones. Asimismo, la evidencia denota que el perfil exportador de las empresas es mayoritario, tanto al considerar una cesta de divisas latinoamericanas como, individualmente, los cinco principales pares de divisas. La única excepción es el peso argentino, donde el perfil importador de las empresas es levemente superior. Asimismo, el peso chileno destaca como la divisa con mayor número de empresas con exposición significativa.

este trabajo aporta evidencia inédita sobre la exposición económica al riesgo cambiario en Latinoamérica en un período reciente caracterizado por dos aspectos principales: i) una importante depreciación de algunas divisas latinoamericanas respecto al euro; ii) una potenciación de la actividad empresarial española en esa región para favorecer su crecimiento durante la reciente recesión de la economía española.

The purpose of this paper is to study the relation between to export performance measures; growth exports and export intensity with the resources, capabilities and characteristics of the firms as factors determining its success.

The study used a questionnaire, answered by 133 firms from a random sample of 480 Chilean firms.

The two performance measures of the study, export intensity and growth of the exports resulted equally predictive of the export success, but with a different set of variables. The export growth was strongly related with the firms that had recently started, that have executive staff with an overseas education and a long term commitment to export, did research and development, followed market developing strategies and strategic alliances. The export intensity shows a strong relation with smaller firms, more experienced and involved in foreign markets. The successful companies in the foreign markets are very opportune and flexible in satisfying the needs of their clients and innovate their products.

The biggest limitation of this research is that it was conducted only in one South American country with a limited sample size.

Smaller firms require support from the State, to finance market studies, to access international fairs and financial sources. The findings are innovative for the export management in developing countries, intensive in natural resources, especially those of small size such as the case of Chile.

Estudiar la relación entre dos medidas del desempeño exportador, crecimiento de exportaciones e intensidad de exportaciones, con los recursos, capacidades y características de la firma como factores determinantes de su éxito.

Un estudio basado en un cuestionario, respondido por 133 firmas de una muestra aleatoria de 480 firmas chilenas, representativa de las firmas exportadoras, seleccionadas aleatoriamente.

Las dos medidas de desempeño exportador del estudio, intensidad de exportaciones y crecimiento de las exportaciones resultaron igualmente predictivas del éxito exportador, pero con diferentes conjuntos de variables predictivas.

La mayor limitante de esta investigación es que fue realizada en sólo un país de Sudamérica con un tamaño de muestra algo limitado.

El crecimiento de exportaciones estuvo fuertemente relacionado con las firmas que se iniciaron recientemente, que poseen personal ejecutivo educado en el extranjero y un compromiso de largo plazo a exportar, realizan investigación y desarrollo, siguen estrategias de desarrollo de mercados. La intensidad de exportación expresa una relación fuerte con las firmas más pequeñas, más experimentadas e involucradas en los mercados extranjeros. Las compañías exitosas en los mercados de exportación son muy oportunas y flexibles en satisfacer las necesidades de sus clientes, innovan en sus productos y siguen estrategias de alianzas cooperativas y redes.

Los gobiernos deberían apoyar a las firmas pequeñas, financiando estudios de mercado, apoyando su acceso a ferias internacionales y financiamiento.

Los hallazgos son originales para la gestión de exportaciones en países en desarrollo, intensivos en recursos naturales, especialmente aquéllos de un pequeño tamaño, como Chile.

The purpose of this article is to summarize the basic literature and concepts of innovation and entrepreneurship, emphasizing the relevant studies for Latin America. The authors aim to assess the role of Latin America in the world innovative activity utilizing the production of USPTO patents.

To achieve the first objective, the authors review and summarize the relevant literature for innovation and entrepreneurship in Latin America. They also introduce each of the papers included in the current special issue of Academia. To achieve the second objective, the authors use the production of USPTO patents by Latin American residents, and examine those levels to the rest of the world.

The authors find Latin America to be a marginal contributor to the world innovative activity. Although the region represented 8.7 per cent of world GDP in 2011, it only generated 0.19 per cent of the world patents registered at the USPTO between 2008 and 2012, and only 0.17 per cent of all patents registered since 1976. However, countries such as Costa Rica and Uruguay have larger levels of patent production by 100,000 inhabitants with 7.05 and 4.72 for 1976-2012.

This introduction introduces work that continues the intense discussion on innovation and entrepreneurship in Latin America. It is to the extent of the authors' knowledge, one of the first attempts to measure the level of innovation at the regional level, and compare the performance of different countries. This special edition has implications for individuals, firms and governments striving to introduce new products, services and processes in a region that has historically confronted important barriers to innovation.

En esta introducción presentamos algunos conceptos básicos sobre innovación y empresariado, y hacemos énfasis en la literatura que ha estudiado estos fenómenos en América Latina. Evaluamos, además, el papel de América Latina en la actividad innovadora mundial, utilizando la producción de patentes registradas en la Oficina de Patentes y Marcas de Estados Unidos (USPTO), y encontramos que América Latina desempeña un papel marginal con relación a otros centros mundiales de innovación. Finalmente, se presentan los artículos de este número de la revista Academia. Esta edición especial tiene implicaciones prácticas para individuos, empresas y gobiernos, que quieran introducir nuevos productos, servicios, y procesos desde una región que históricamente ha tenido que enfrentar barreras a la innovación.

La presente investigación examina la existencia de memoria de largo plazo por medio del cálculo del coeficiente de Hurst y Hurst ajustado, y del análisis de características de estructuras caóticas en la serie del mercado bursátil de Chile, específicamente a través del Índice de Precios Selectivo de Acciones.

Se desarrolló un breve análisis del mercado, según la metodología de Box y Jenkings. La validez de los resultados se realizó por medio de la prueba propuesta por Brock, Dechert y Scheinkman. En segundo lugar, se procedió a analizar la dinámica y patrones del índice y de su rendimiento, para observar si existía evidencia de memoria de largo plazo.

Los resultados demuestran la presencia de esta memoria en el mercado bursátil chileno, determinado a través del índice accionario en dos escalas, diaria y trimestral, lo que además corrobora resultados obtenidos por otros autores, confirmando el uso de la metodología de Rango Re-escaldo para la identificación y determinación de memoria de largo plazo en una serie temporal.

Este estudio permitirá a futuros investigadores realizar análisis similares en otros mercados, aportando un nuevo enfoque al analizar la memoria de la largo plazo y los factores que inciden en ella.

Exponente de Hurst, Índice bursátil, Mercados eficientes, Mercados fractales

Artículo de investigación

This research examined the existence of long-term memory by calculating the coefficient of Hurst and Hurst set, and the analysis of characteristics of chaotic structures in the series of stock market of Chile, specifically through the Selective Price Index Shares.

A brief analysis of the market was developed, according to Box and Jenkins methodology. The validity of the results was performed by means of the test proposed by Brock, Dechert and Scheinkman. Secondly, we proceeded to analyze the dynamics and patterns of the index and its performance, to see if there was evidence of long-term memory.

The results demonstrate the presence of long-term memory in the Chilean stock market, determined by stock index in two scales, daily and quarterly, which also corroborates results obtained by other authors, confirming the use of the methodology Range Re-scalded for the identification and determination of long-term memory in a time series.

This study will allow future researchers to perform similar analyzes in other markets, providing a new approach when analyzing the long-term memory and the factors that affect it.

Based on the Theory of Planned Behaviour, the purpose of this paper is to analyse the influence of the advantages and disadvantages of entrepreneurship surrounding the entrepreneurial intention on a university context.

To test the hypothesis it is used a quantitative research. With a structural equations approach, it is explored the psychological mechanisms that could affect to the entrepreneurial intentions of university students.

The results obtained show that the advantages related to entrepreneurship, in particular personal rewards, influence positively on the entrepreneurial attitude. However, the disadvantages, in particular economic aspects, have a negative effect. Additionally, the authors test that the gender and the academic training have a moderate effect on the variables which influence on the entrepreneurial intention.

This paper contributes to the literature on entrepreneurship in two important aspects. First, it goes into detail about the influence that perceived advantages and disadvantages of starting a new business has on entrepreneurial intentions. Second, the authors examine relevant and special collective, university students that try to decide their professional future and, hence, it is a critical period to decide the startup of a new business.

Con la Teoría de Comportamiento Planificado como marco de referencia este trabajo analiza la influencia de las ventajas e inconvenientes asociados al emprendimiento sobre la intención emprendedora en un contexto universitario.

Para la contrastación empírica de las hipótesis planteadas se realiza una investigación de naturaleza cuantitativa mediante la cual se exploran los mecanismos psicológicos que podrían guiar las intenciones de emprendimiento de los estudiantes universitarios.

Los resultados obtenidos ponen de manifiesto que las ventajas asociadas al emprendimiento, en especial las recompensas personales, influyen positivamente en la actitud emprendedora, mientras que los inconvenientes asociados al emprendimiento, y en particular los aspectos económicos, ejercen un efecto negativo. Asimismo, se constata que el sexo y los estudios cursados tienen un efecto moderador en las variables que afectan a la intención emprendedora.

El presente trabajo aporta dos contribuciones fundamentales a la literatura sobre emprendimiento. Por un lado, profundiza en la comprensión de la influencia que tienen en la decisión de emprender las percepciones de los individuos respecto a las ventajas e inconvenientes de crear un negocio propio. Por otro lado, se examina un colectivo de especial relevancia en el ámbito del emprendimiento, como son los estudiantes universitarios, que se encuentran en situación de encaminar su futuro profesional y, por tanto, en un momento crítico para la decisión de crear una empresa propia.

This paper reports on the use of online blogs to promote student participation in the learning of the cultural aspects of international business. The focus is to report on a course that was conducted with forty‐two Masters of Business Administration (MBA) students from the Pontificia Universidad Católica in Santiago, Chile. Examples from student posts, comments, and projects in the blog suggest an increased participation and interaction among the members of the class and a successful implementation of the blog features.

The purpose of this paper is to analyze the suitability of using gross domestic product (GDP) as a proper indicator for sustainability in a given national economy and to identify the main features that a proper measure of sustainability (composed by a set of indicators) should incorporate. After showing the inconveniences of using GDP as an indicator of sustainability for national economies, the authors aim to present complementary indicators to GDP per capita to do this task. They also aim to calculate and discuss the efficiency of OECD countries in terms of achieving sustainable development.

A theoretical framework is proposed based on recent economic studies about sustainability and also on the principles of Catholic social thought. Once complementary indicators to GDP in order to measure sustainability have been proposed, the econometric method data envelopment analysis (DEA) is used to perform an efficiency analysis of the three dimensions of sustainability (social, economic and environmental).

GDP alone is not a proper indicator of sustainability for national economies. Relevant economic literature and also specific documents from Catholic social thought can help when identifying complementary indicators to GDP in order to assess sustainability. Developed economies are able to be efficient in achieving the three dimensions of sustainability at the same time.

The three dimensions of sustainability considered in this paper are the fundamental ones, and can be complemented with new ones. A comparison with other sustainability indices could bring new insights for further research.

In this paper the authors combine recent economic literature with Papal encyclicals and documents from the General Congregations of the Society of Jesus, in order to provide a comprehensive set of indicators to measure sustainability. A DEA analysis has been carried out to calculate efficiency in achieving sustainability for OECD countries.