Search results

1 – 6 of 6
Article
Publication date: 5 March 2018

Urbi Garay

The purpose of this paper is to present the progress and trends of the literature on art as an investment and to outline potential research lines to be developed.

Abstract

Objective

The purpose of this paper is to present the progress and trends of the literature on art as an investment and to outline potential research lines to be developed.

Design/methodology/approach

This work gathers, analyses and critically discusses the attributes of investments in art in general, and in Latin American art in particular.

Findings

Most studies report that art (art in general, and Latin American in particular) has offered relatively low but positive real returns, which have tended to be below those offered by stocks and similar to those realized by bonds. Art has a low correlation with other investments.

Research limitations and implications

The literature on the attributes of Latin American art as an investment is limited and new research would help to close the knowledge gap with respect to this segment of the art market as it continues to grow.

Practical implications

Similarly to the research carried out into other segments of the art market, studies on Latin American art suggest that the works of art are worth more, ceteris paribus: the more renowned the artist, the larger the work, whether they were executed in oil, and if they were auctioned at Sotheby’s or Christie’s. The paper also details a series of practical implications for those who participate in the art market.

Originality/value

To the best of the authors’ knowledge, this is the first exhaustive review of the literature on the attributes of Latin American art as an investment. The findings of this study are useful for academics, art collectors, auction houses, gallerists and others who take part in the arts market.

Propósito

Presentar los avances y las tendencias de la literatura sobre el arte como inversión, y delinear líneas de investigación a ser desarrolladas.

Diseño/metodología/enfoque

Este trabajo reúne, analiza y discute críticamente los atributos de inversión del arte, en general, y latinoamericano, en particular.

Hallazgos

La mayoría de los estudios reportan que el arte (tanto el arte, en general, como el arte latinoamericano, en particular) ha ofrecido rendimientos reales positivos, aunque relativamente bajos, los cuales tienden a ser inferiores de los de las acciones y a ser similares a los de los bonos. El arte tiene una baja correlación con otras inversiones.

Limitaciones e implicaciones de la investigación

La literatura sobre los atributos del arte latinoamericano como inversión es limitada. Es de esperar que nuevas investigaciones permitan ir cerrando la brecha del conocimiento con respecto a esta parte del mercado del arte a la par que éste continúe creciendo.

Implicaciones prácticas

Los estudios de arte latinoamericano sugieren, similar a las investigaciones sobre otros segmentos del mercado del arte, que las obras de arte valen más, ceteris paribus: cuando el artista es más reputado, a medida que el área de las obras es mayor, si han sido ejecutadas en óleo, y cuando son subastadas en las casas de subastas Sotheby’s o Christie’s. En el trabajo se detallan, además, una serie de implicaciones prácticas para los participantes del mercado de arte.

Originalidad/valor

Hasta donde se ha podido comprobar, esta es la primera revisión exhaustiva acerca de los atributos del arte latinoamericano como inversión. Los resultados de esta investigación son de utilidad para: académicos, coleccionistas de arte, casas de subastas, galeristas, y demás participantes en el mercado del arte.

Article
Publication date: 23 October 2023

Mingming Hu, Lijing Lin, Minkun Liu and Shuai Ma

This study aims to explore image-based visual price determinants (image features and visual aesthetic perception) and how image features affect Airbnb listing price on a sharing…

Abstract

Purpose

This study aims to explore image-based visual price determinants (image features and visual aesthetic perception) and how image features affect Airbnb listing price on a sharing accommodation platform.

Design/methodology/approach

The study uses an SOR model and a hedonic price model to examine the connections between the characteristics of image features, visual aesthetic perception and Airbnb listing prices. The model is then examined by an econometric model using data from Insideairbnb.com.

Findings

Empirical results revealed that image features have a significant positive effect on visual aesthetic perception, visual aesthetic perception has a significant positive effect on Airbnb listing price and visual aesthetic perception has a significant mediating effect between image features and Airbnb listing price.

Originality/value

This study contributes to the relationship and effect mechanism among image features, visual aesthetic perception and Airbnb listing price and has some implications for both property operators and the sharing accommodation platform.

目的

本研究探讨了基于图像的视觉价格决定因素(图像特征和视觉美学感知)以及图像特征如何影响共享住宿平台Airbnb价格。

设计/方法/途径

本研究采用SOR模型和hedonic价格模型来检验图像特征特征、视觉美感与Airbnb房源价格之间的关系。然后使用Insideairbnb.com上的数据, 通过计量经济学模型对该模型进行检验。

研究结果

实证结果显示:1)图像特征对视觉美学感知有显著的正向影响; 2)视觉美学感知对Airbnb价格有显著的正向影响; 3)视觉美学感知在图像特征和Airbnb价格之间有显著的中介效应。

独创性/价值

本研究有助于探讨图像特征、视觉美学感知和Airbnb价格之间的关系和影响机制, 对房源经营者和共享住宿平台都有一定的借鉴意义。

Objetivo

Este estudio explora los determinantes visuales del precio basados en las imágenes (características de las imágenes y percepción estética visual) y cómo afectan las características de las imágenes al precio de los anuncios de Airbnb en una plataforma de alojamiento compartido.

Diseño/metodología/enfoque

El estudio emplea un modelo SOR y un modelo de precios hedónicos para examinar las conexiones entre las características de los rasgos de la imagen, la percepción estética visual y los precios de Airbnb. A continuación, se examina el modelo mediante un modelo econométrico utilizando datos de Insideairbnb.com.

Resultados

Los resultados empíricos revelan que 1) las características de la imagen tienen un efecto positivo significativo sobre la percepción estética visual, 2) la percepción estética visual tiene un efecto positivo significativo sobre el precio de los anuncios de Airbnb, y 3) la percepción estética visual tiene un efecto mediador significativo entre las características de la imagen y el precio de los anuncios de Airbnb.

Originalidad/valor

Este estudio contribuye al mecanismo de relación y efecto entre las características de la imagen, la percepción estética visual y el precio del anuncio de Airbnb, y tiene algunas implicaciones tanto para los operadores inmobiliarios como para la plataforma de alojamiento compartido.

Article
Publication date: 18 March 2022

Urbi Garay, Eduardo Pérez, Jose Casanova and Michelle Kratohvil

The price of a painting is determined by multiple variables, including color-related variables. Colors are important in an economic analysis. This study aims to analyze the…

Abstract

Purpose

The price of a painting is determined by multiple variables, including color-related variables. Colors are important in an economic analysis. This study aims to analyze the paintings executed by Jean-Michel Basquiat (the famous street artist from the 1980s' New York City) and sold at auction to study the potential effect of color intensity, luminosity and color contrast on the prices of his paintings. The authors also study the case of the op art master, Carlos Cruz-Diez, as a robustness analysis to the main results. The analysis that the authors present may be of interest to academicians and to participants in the art market.

Design/methodology/approach

The authors run a hedonic regression model considering 306 paintings (executed by Basquiat alone), and 41 works painted collaboratively between Basquiat and Warhol and sold at auction (2003–2017). The data and the images corresponding to each painting were hand-collected from the websites of several auction houses and complemented with information obtained from the Artprice and Blouin websites.

Findings

Increases in color intensity, luminosity and color contrast have a positive effect on art prices. The authors also find that color intensity is even more recognized (as reflected by higher prices) for paintings belonging to Basquiat's most appreciated (understood as most expensive) artistic period (1980–1983) and during the second part of the sample period (2011–2017). The authors find similar results for Cruz-Diez. The authors also estimate that Basquiat's artworks made collaboratively with Andy Warhol are worth 55% less than those made only by Basquiat. An investment in Basquiat's paintings generated an average annual compounded return of 16.81% (2003–2017), clearly overperforming the S&P 500.

Research limitations/implications

The main limitation of the hedonic regression method lies in the need to have a significant and varied sample to identify the true effect of each variable on the price of the good. Another limitation is that we are only able to use art prices from auctions, as this is the only comprehensive source of data that is publicly available. These two limitations are common to all studies that use the hedonic pricing model. This paper has implications not only for the art pricing (and more generally, asset pricing) literature, but also for the fields of psychology and marketing.

Originality/value

This is the first paper that highlights the importance of analyzing the price impact of color intensity throughout the artistic periods of a painter, finding that color intensity is even more appreciated (as reflected by higher prices) for paintings belonging to an artist's most recognized period. In the case of color contrast, the authors present a novel way to estimate this variable.

Objetivo

El precio de una pintura está determinado por múltiples variables, incluidas las relacionadas con el color. Los colores son importantes en el análisis económico. En este trabajo, se analizan las obras realizadas por Jean-Michel Basquiat (el famoso artista callejero latino de la escena artística neoyorquina de los años 80) y vendidas en subasta, para estudiar el efecto potential que la intensidad del color, la luminosidad y el contraste de sus pinturas pueden tener sobre sus precios También estudiamos el caso del maestro de op-art, Carlos Cruz-Diez, como análisis de robustez a nuestros principales resultados. El análisis que presentamos puede ser de interés tanto para académicos como para participantes del mercado del arte.

Diseño/Metodología/Enfoque

Realizamos un modelo de regresión hedónica considerando 306 obras (pintadas solo por Basquiat), y 41 obras realizadas de manera colaborativa entre Basquiat y Warhol y vendidas en subasta (2003–2017). Los datos y las imágenes correspondientes a cada obra fueron recolectados a mano de los sitios web de varias casas de subastas y complementados con información de los sitios web de Artprice y Blouin.

Hallazgos

Incrementos en la intensidad, luminosidad y contraste del color (variable para la que proponemos una nueva medida), inciden positivamente en los precios del arte. También encontramos que la intensidad del color es aún más reconocida (como se refleja en los precios más altos en las subastas) para pinturas pertenecientes al período artístico más apreciado de Basquiat (1980–1983), entendido como el más caro, y durante la segunda parte del período muestral (2011–2017). Además, hallamos resultados similares para Cruz-Diez. De igual forma, estimamos que las obras de arte de Basquiat realizadas en colaboración con Andy Warhol valen un 55% menos que las realizadas solo por Basquiat. Una inversión en las pinturas de Basquiat generó un rendimiento compuesto anual promedio del 16,81% (2003–2017), claramente superando el rendimiento total del índice S&P 500.

Limitaciones de la investigación/implicaciones

La principal limitación del método de regresión hedónica radica en la necesidad de contar con una muestra significativa y variada para identificar el verdadero efecto de cada variable sobre el precio del bien en estudio. Otra limitación consiste en que solo es posible utilizar los precios de las obras de arte que son vendidas en subastas, ya que esta es la única fuente completa de datos que está disponible públicamente. Estas dos limitaciones son comunes a todos los estudios que utilizan el modelo de precios hedónicos. El artículo tiene implicaciones no solo para la literatura sobre precios de arte (y, más en general, sobre los precios de los activos), sino también para la literatura sobre psicología y mercadeo, en donde el estudio del impacto de los colores en las emociones y en el atractivo de un producto son de suma importancia.

Originalidad/valor

Este es el primer estudio que destaca la importancia de analizar el impacto en precios de la intensidad del color a lo largo de los períodos artísticos de un pintor, debido a que se determinó que la intensidad de color es aún más apreciada (como se refleja en los precios más altos en las subastas), para las pinturas pertenecientes al período artístico más reconocido de un artista. En el caso del contraste de color, se propuso y utilizó una forma novedosa de estimar esta variable.

Details

Academia Revista Latinoamericana de Administración, vol. 35 no. 3
Type: Research Article
ISSN: 1012-8255

Keywords

Article
Publication date: 2 November 2015

Rodrigo Berríos and Rodrigo Saens

The purpose of this paper is to analyze whether or not the reputation of a region/country in the international wine market depends on a region/country’s efforts to specialize in a…

Abstract

Purpose

The purpose of this paper is to analyze whether or not the reputation of a region/country in the international wine market depends on a region/country’s efforts to specialize in a specific grape variety.

Design/methodology/approach

Data on 19,959 bottles of wine corresponding to six vintages across ten wine producing regions worldwide are used to estimate a hedonic price model that measures consumer valuations of the different wine attributes.

Findings

The results of this study show that although variety specialization has successfully underpinned the reputation of some New World regions, such as the Napa Valley (with its Cabernet Sauvignon) or Oregon (with its Pinot Noir); in others, such as Australia (with its Shiraz), this has not been successful.

Practical implications

Over the last ten years, the exponential growth of Australian bulk wine exports has seriously harmed the reputation of Australian wine. With respect to the Napa Valley wines, price discount received by Australian wines increases between the 1997 and 2007 vintage from 33 to 61 percent. Thus, in order to successfully build a collective reputation of an entrant (New World) country, an institutional framework that mediates differences of interest between the large and small vineyards and, above all, that regulates the free-rider problem in the wine market is required.

Originality/value

This paper empirically illustrates how cooperative (and non-cooperative) behavior between firms can help to build (and to destroy) collective reputation of wines that come from the same region or country.

Propósito

El objetivo de este trabajo es analizar si los esfuerzos de una región/país por especializarse en la producción de una misma variedad de cepa sirven o no para construir la reputación de una región/país en el mercado internacional del vino.

Diseño/metodología/Enfoque

Se utiliza un modelo econométrico de precios hedónicos sobre la base de 19.959 mil observaciones provenientes de 6 cosechas y 10 zonas productoras de vino del mundo.

Resultados

Los resultados de este estudio muestran que aunque la especialización por cepa ha impulsado la reputación de algunas regiones del Nuevo Mundo, como la del Valle de Napa (con su Cabernet Sauvignon) o la de Oregon (con su Pinot Noir); en otras, como la de Australia (con su Shiraz), no ha sido una estrategia exitosa.

Implicaciones prácticas

En los últimos diez años, el crecimiento exponencial de las exportaciones de vino a granel australiano ha dañado seriamente la reputación del vino de dicho país. Respecto a los vinos de Napa, el castigo de precios de los vinos australianos ha crecido desde un 33% en la cosecha 1997 a un 61% en la cosecha 2007. Así, si se desea construir con éxito la reputación de un país entrante (del Nuevo Mundo) al mercado mundial del vino, se requiere de un marco institucional que medie las diferencias de interés entre las grandes y pequeñas viñas, y que, por sobre todo, regule las conductas no cooperativas (free-rider) que surgen al amparo de la reputación colectiva asociada a los vinos que provienen de una misma región o país de origen.

Originalidad/Valor

Este paper ilustra de manera empírica cómo las conductas cooperativas (y no cooperativas) entre productores pueden ayudar a construir (y a destruir) la reputación colectiva de los vinos que provienen de una misma región o país.

Details

Academia Revista Latinoamericana de Administración, vol. 28 no. 4
Type: Research Article
ISSN: 1012-8255

Keywords

Article
Publication date: 17 September 2019

Jennifer Cinefra, Urbi Garay, Claudia Mibelli and Eduardo Pérez

Relatively little is known about the determinants of the prices of paintings. The purpose of this paper is to analyse the price determinants of the art of Joan Miró, one of the…

Abstract

Purpose

Relatively little is known about the determinants of the prices of paintings. The purpose of this paper is to analyse the price determinants of the art of Joan Miró, one of the great masters of Modern Art.

Design/methodology/approach

The authors analysed 255 artworks by Miró sold at Sotheby’s and Christie’s between 2003 and 2017, and performed a hedonic price regression to measure the impact of a series of variables on the prices of this artist’s works.

Findings

Miró’s works command higher prices, ceteris paribus, when they were painted on canvas, were sold at Sotheby’s and in New York City or London, were traded during the evening session and depending on the period in which they had been painted, the size of their surface area, the number of words used to describe the respective lot and whether they had appeared in an art book. The prices of Miró’s paintings increased substantially between 2003 and 2008 and then declined, coinciding with the global financial crisis of 2009.

Research limitations/implications

The results were obtained from prices established in art auctions, which represent only one portion of the market.

Originality/value

This is the first exhaustive study carried out on the determinants of the prices of Joan Miró’s works. The artist represents an ideal case due to the large number of his works that have been sold at auctions. As yet, only studies of Pablo Picasso and Andy Warhol have been conducted. Joan Miró has well-defined artistic periods, which also allows us to determine the impact on the price of the works of the period in which it was created. This paper also offers a methodological contribution to parties involved in the art sector (artists, galleries, collectors, investors, museums, etc.).

Objetivo

Se conoce relativamente poco acerca de los determinantes de los precios de las obras de arte de artistas específicos. Este estudio analiza los determinantes de los precios de las pinturas de Joan Miró, uno de los grandes maestros del arte moderno.

Diseño/Metodología/Enfoque

Se analizaron 255 pinturas de Miró que fueron vendidas en Sotheby’s y Christie’s entre 2003 y 2017, y se estimó una regresión hedónica de precios con el objetivo de medir el impacto de una serie de variables en los precios de las obras de este artista.

Hallazgos

Las obras de Miró obtuvieron precios más altos, ceteris paribus, cuando estaban puintadas sobre lienzo, se vendieron en Sotheby’s y en la ciudad de Nueva York o Londres, se subastaron durante la sesión de la noche, y dependiendo del período en que se pintaron, el tamaño de su área, la cantidad de palabras utilizadas para describir el lote respectivo y si habían aparecido en un libro de arte. Los precios de las pinturas de Miró aumentaron sustancialmente entre 2003 y 2008 y luego disminuyeron, coincidiendo con la crisis financiera mundial de 2009.

Limitaciones de la investigación/implicaciones

Los resultados se obtuvieron a partir de los precios establecidos en las subastas de arte, los cuales representan solo una porción del mercado.

Originalidad/valor

Este es el primer estudio exhaustivo realizado sobre los determinantes de los precios de las obras de Joan Miró. El artista representa un caso ideal debido a la gran cantidad de sus obras que se han vendido en subastas. Hasta el momento, solo se han realizado estudios de Pablo Picasso y Andy Warhol. Joan Miró tiene períodos artísticos bien definidos, lo que también permitió determinar el impacto que en el precio de las obras podía tener el período en que éstas se crearon. Este trabajo también ofrece una contribución metodológica a las partes involucradas en el sector del arte (artistas, galerías, coleccionistas, inversores, museos, etc.).

Details

Academia Revista Latinoamericana de Administración, vol. 32 no. 3
Type: Research Article
ISSN: 1012-8255

Keywords

Article
Publication date: 5 January 2015

Rodrigo Romo Muñoz, Mario Lagos Moya and José M. Gil

Focused on the olive oil sector in Chile which is a non-traditional market (both in production and consumption), the purpose of this paper is to determine the implicit value of…

2565

Abstract

Purpose

Focused on the olive oil sector in Chile which is a non-traditional market (both in production and consumption), the purpose of this paper is to determine the implicit value of the most relevant attributes of olive oil on the final price charged by supermarkets to consumers through the hedonic pricing methodology.

Design/methodology/approach

Field work was carried out between September and October 2012 in 12 supermarkets belonging to the four most important Chilean retail chains. A log-linear price-attribute function was used to estimate the hedonic price function. The sample included 248 observations olive oil prices available to consumers in the leading supermarkets in the city of Chillán (Chile).

Findings

The model estimation results led to the observation that the attributes that most positively influenced final price are oil acidity level, tin can container of imported oil, and origin. On the other hand, the attributes that most negatively influenced final consumer price are retailer house brand and plastic container.

Research limitations/implications

A limitation of this study is associated with the geographic area where it was carried out, that is, the city of Chillán in the Bío-Bío Region, which is the second largest region and accounts for 12 per cent of the total population. Further research should include other cities such as Santiago (capital), Concepción, Curicó and Valparaíso.

Originality/value

This study can be considered as a first approximation of a hedonic pricing model estimation for olive oil in non-traditional markets like Chile, which is considered an emerging market.

Details

British Food Journal, vol. 117 no. 1
Type: Research Article
ISSN: 0007-070X

Keywords

1 – 6 of 6