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The purpose of this paper is to study the relation between to export performance measures; growth exports and export intensity with the resources, capabilities and characteristics of the firms as factors determining its success.

The study used a questionnaire, answered by 133 firms from a random sample of 480 Chilean firms.

The two performance measures of the study, export intensity and growth of the exports resulted equally predictive of the export success, but with a different set of variables. The export growth was strongly related with the firms that had recently started, that have executive staff with an overseas education and a long term commitment to export, did research and development, followed market developing strategies and strategic alliances. The export intensity shows a strong relation with smaller firms, more experienced and involved in foreign markets. The successful companies in the foreign markets are very opportune and flexible in satisfying the needs of their clients and innovate their products.

The biggest limitation of this research is that it was conducted only in one South American country with a limited sample size.

Smaller firms require support from the State, to finance market studies, to access international fairs and financial sources. The findings are innovative for the export management in developing countries, intensive in natural resources, especially those of small size such as the case of Chile.

Estudiar la relación entre dos medidas del desempeño exportador, crecimiento de exportaciones e intensidad de exportaciones, con los recursos, capacidades y características de la firma como factores determinantes de su éxito.

Un estudio basado en un cuestionario, respondido por 133 firmas de una muestra aleatoria de 480 firmas chilenas, representativa de las firmas exportadoras, seleccionadas aleatoriamente.

Las dos medidas de desempeño exportador del estudio, intensidad de exportaciones y crecimiento de las exportaciones resultaron igualmente predictivas del éxito exportador, pero con diferentes conjuntos de variables predictivas.

La mayor limitante de esta investigación es que fue realizada en sólo un país de Sudamérica con un tamaño de muestra algo limitado.

El crecimiento de exportaciones estuvo fuertemente relacionado con las firmas que se iniciaron recientemente, que poseen personal ejecutivo educado en el extranjero y un compromiso de largo plazo a exportar, realizan investigación y desarrollo, siguen estrategias de desarrollo de mercados. La intensidad de exportación expresa una relación fuerte con las firmas más pequeñas, más experimentadas e involucradas en los mercados extranjeros. Las compañías exitosas en los mercados de exportación son muy oportunas y flexibles en satisfacer las necesidades de sus clientes, innovan en sus productos y siguen estrategias de alianzas cooperativas y redes.

Los gobiernos deberían apoyar a las firmas pequeñas, financiando estudios de mercado, apoyando su acceso a ferias internacionales y financiamiento.

Los hallazgos son originales para la gestión de exportaciones en países en desarrollo, intensivos en recursos naturales, especialmente aquéllos de un pequeño tamaño, como Chile.

Presents a special issue, enlisting the help of the author’s students and colleagues, focusing on age, sex, colour and disability discrimination in America. Breaks the evidence down into manageable chunks, covering: age discrimination in the workplace; discrimination against African‐Americans; sex discrimination in the workplace; same sex sexual harassment; how to investigate and prove disability discrimination; sexual harassment in the military; when the main US job‐discrimination law applies to small companies; how to investigate and prove racial discrimination; developments concerning race discrimination in the workplace; developments concerning the Equal Pay Act; developments concerning discrimination against workers with HIV or AIDS; developments concerning discrimination based on refusal of family care leave; developments concerning discrimination against gay or lesbian employees; developments concerning discrimination based on colour; how to investigate and prove discrimination concerning based on colour; developments concerning the Equal Pay Act; using statistics in employment discrimination cases; race discrimination in the workplace; developments concerning gender discrimination in the workplace; discrimination in Japanese organizations in America; discrimination in the entertainment industry; discrimination in the utility industry; understanding and effectively managing national origin discrimination; how to investigate and prove hiring discrimination based on colour; and, finally, how to investigate sexual harassment in the workplace.

Examinar si las firmas no financieras que estuvieron registradas en la Superintendencia de Valores y Seguros de Chile (SVS) manipularon la cifra de beneficios para evitar reportar pérdidas o disminuciones en las ganancias, durante el período 2010-2014.

Se analizó la distribución de los beneficios netos y la distribución de los cambios en los beneficios netos de las firmas, de acuerdo con la metodología de Burgstahler y Dichev (1997).

Los resultados mostraron frecuencias inusualmente bajas de pequeñas pérdidas y de pequeñas disminuciones en los beneficios, y frecuencias inusualmente altas de pequeñas utilidades y de pequeños incrementos en las ganancias. Ambos resultados fueron estadísticamente significativos.

El estudio presentó evidencia de posibles prácticas de earnings management para evitar reportar pérdidas o disminuciones en el beneficio neto durante el período 2010-2014. Estos resultados permitirían identificar empresas “sospechosas” de earnings management, y aumentarían la probabilidad de detectar las firmas que manipularon al alza el beneficio reportado en los estados financieros o que —en un caso extremo— cometieron un fraude aún no revelado.

Los resultados de este tipo de estudios podrían ser útiles para focalizar actividades de monitorización y fiscalización para una mayor transparencia en el mercado bursátil.

Manipulación del beneficio contable, Distribución de frecuencias, Beneficio neto, Pérdida, Umbral de beneficios.

Trabajo de investigación

This paper aims to examine whether a sample of non-financial Chilean firms performed earnings management to avoid the decreases and losses in the earnings during the 2010-2014 period.

The analysis is undertaken using the distributions of earnings changes and earnings, according to Burgstahler and Dichev (1997) methodology.

The results showed unusually low frequencies of small losses and small declines in earnings and unusually high frequencies of small benefits and small increases in earnings. Both results were statistically significant.

The study presents evidence of possible earnings management activity to avoid reporting losses and earnings decreases during the period 2010-2014. These results would allow to identify “suspicious” companies of earnings management and would increase the likelihood of detecting firms that managed upside the reported earnings or that – in an extreme case – would be committing a fraud not disclosed.

The results of these types of studies would be useful to carry out monitoring and control activities, to increase transparency in the stock market.

The purpose of this paper is to analyse the effect of market risk on the revenues perceived by an agricultural producer, namely, a coffee exporter firm.

To model this risk, copula models and extreme value theory are used to perform more robust estimations, which take into account the multivariate dependence between the risk factors. As a final point, different quantitative measures of risk, such as the value at risk and the expected shortfall, are estimated as an indicator of the maximum expected loss.

One of the principal findings is that for an agricultural exporter firm, there is an optimal decision between exporting to another country and selling the commodity in the national market. The choice regarding the levels exported will determine the firm’s amount of risk and expected return.

One of the limitations found in modelling the risk/return of the firm is the data. Not much data on the structure of the firm can be found, and many of the firms are averse to providing such information.

The purpose of the paper is to create a measure of risk to analyse the future of the firm, generating a measure of expected risk and return that takes into account the uncertainty of the future. The applications can be applied to measure the risk of a potential investment and real option valuation.

This paper applied multiple coherent measures of financial risk to an agricultural commodity exporter firm. This can be novel, especially in the context of a non-financial firm.

La finalidad de este artículo es realizar un análisis del efecto del riesgo de mercado en el ingreso de un productor agrícola, específicamente, una firma exportadora de café.

Para modelar el riesgo, se hace uso de modelos a partir de Teoría del Valor Extremo y Cópulas, esto permite obtener estimaciones robustas en presencia de dependencia entre el conjunto de factores de riesgo. Finalmente, se estiman diferentes medidas cuantitativas de riesgo, como el Valor en Riesgo (VeR) y la Perdida Esperada (ES), como medidas de la máxima perdida esperada.

Uno de los principales resultados, es que para una firma exportadora agrícola, existe una decisión óptima entre exportar o vender el bien en el Mercado nacional. La elección de la cantidad exportada determinará la cantidad de riesgo y retorno a la que estará expuesta la firma.

La principal limitación en modelar el riesgo/retorno de la firma son los datos. No hay mayor información pública de la estructura de la firma, y en la mayoría de casos las firmas son adversas a proveer esta información para la investigación.

La finalidad del artículo es crear una medida de riesgo para analizar el futuro de la firma, esta aproximación al riesgo y retorno esperado tiene en cuenta la incertidumbre que afronta la firma del futuro. Las aplicaciones potenciales pueden ser el análisis de riesgo de una inversión y la valoración de una opción real.

Este artículo aplica diferentes medidas coherentes de riesgo financiero a una firma exportadora de bienes agrícolas. Esta metodología es innovadora, en especial en el contexto de firmas no financieras.

The purpose of this study is to estimate the effect of information disclosure on firm value for firms in the Integrated Latin American Market (MILA) over the period 2011–2017.

The study uses structural equation modeling (SEM), where the latent variable “Disclosure Quality” is measured using five textual analysis variables as indicators. The final sample is composed of 1,412 observations representing 198 firms from which we were able to collect annual reports and financial information required.

The authors find a positive and statistically significant effect of “Disclosure Quality” on firm value. The indirect effect of language on firm value is also captured. Text similarity, negative tone, readability and text length in corporate disclosure are negatively related to firm value while using positive tone is positively related. In the exploratory analysis, the authors have significant effects of textual measures on disclosure quality.

The research is original and unique as it approaches the relation between disclosure quality and market valuation of the firm using SEM for firms participating in the MILA.

El propósito es estimar el efecto de la calidad en la revelación de información sobre el valor de la firma para empresas que hacen parte del mercado integrado Latinoamericano (MILA) durante el periodo 2011–2017.

El estudio utiliza un modelo de ecuaciones estructurales (SEM), donde la variable latente “Calidad de la información” es medida usando cinco variables de análisis textual como indicadores. La muestra final está conpuesta de 1,412 observaciones que representan 198 empresas para las cuales se pudo recolectar los reportes anuales y la información financiera requerida

Nosotros encontramos una relación positiva y estadísticamente significativa entre la variable “Calidad de la información” y valor de la firma. El efecto indirecto del lenguaje en el valor de la firma es igualmente observado. La similaridad en el texto, el tono negativo, la legibilidad y el largo del texto en la revelación corporativa están relacionados de manera negativa con el valor de la firma mientras que el tono positivo está relacionado de manera positiva. En el análisis exploratorio, nosotros encontramos un efecto estadísticamente significativo entre las medidas de texto y la calidad de la revelación.

La investigación es original y única en cuanto aproxima la relación entre calidad de la revelación y desempeño de la firma usando un modelo de ecuaciones estructurales para las firmas participantes del mercado integrado Latinoamericano (MILA).

The purpose of this study is to evaluate the impact of research and development (R&D) subsidies and tax credits on the innovative processes of Chilean firms.

Probit and tobit models for pseudo-panel with instrumental variables are estimated using data from different versions of the Innovation Survey covering the period 2007–2016.

The results show that R&D subsidies and tax credits have a statistically significant and positive effect on the probability of performing internal and external R&D, but do not affect the intensity of R&D spending, reflecting a crowding-out effect on private funds of both instruments. On the other hand, firms that simultaneously receive R&D subsidies and tax credits have a lower percentage of innovative sales. Furthermore, there are not effects statistically significant of the R&D subsidies and/or tax credits on the number of intellectual property rights applications.

It is concluded that both instruments have not been effective to encourage innovative outputs in Chilean firms.

Este estudio evalúa el impacto de los subsidios e incentivos tributarios para investigación y desarrollo (I&D) sobre los procesos innovativos de las firmas chilenas.

Se estiman modelos Probit y Tobit con variables instrumentales para pseudo-panel a partir de datos provenientes de diversas versiones de la Encuesta de Innovación que cubren el periodo 2007–2016.

Los resultados muestran que los subsidios e incentivos tributarios para I&D tienen un efecto positivo y estadísticamente significativo sobre la probabilidad de realizar I&D interna y externa, pero no afectan la intensidad del gasto en I&D lo que refleja un efecto expulsión sobre los fondos privados de ambos instrumentos. Por otro lado, las firmas que reciben simultáneamente subsidios e incentivos tributarios para I&D tienen menor porcentaje de ventas innovativas. Además, no se detecta un impacto significativo de los subsidios y/o incentivos tributarios sobre los derechos de propiedad intelectual solicitados por las firmas.

Así, se concluye que ambos instrumentos no han sido efectivos para incentivar los outputs innovativos en las firmas chilenas.

Defines sex discrimination and looks at where it can be found within the hiring process. Outlines Federal and California State law and considers ways this discrimination can be minimized.

This paper reviews and investigates the relationship and intersection between three employment developments of the past decade. The restructuring of employment, notably the growth in non‐standard employment forms, the implementation of affirmative action and equal employment opportunity legislation, and the development of enterprise based decentralised bargaining. The central issue investigated is whether the employment conditions of women workers have been enhanced, unaffected or regressed by these developments. Of particular interest is whether enterprise bargaining and employment restructuring are compatible with the implementation of equal employment opportunity (EEO) based employment conditions for women workers. The paper argues that employment restructuring and enterprise bargaining are unlikely to realise the goals associated with EEO legislation, indeed, many women workers will find it difficult to retain existing employment conditions. The paper concludes by examining the likely impact of further individualisation of industrial relations systems on the employment conditions of women workers in Australia.

The purpose of this paper is to present eight papers selected from ALTEC 2015 that provide an overview of innovation in Latin America.

This editorial seeks to define innovation by examining its conceptual foundations. It considers innovation beyond firms and technology to address other forms, such as social and institutional innovations. Thereafter, it discusses innovation in the context of Latin America and suggests means by which to stimulate it in the region. Finally, the authors present the eight papers included in this “special edition.”

The major findings of the paper are that it considers non-technological innovation within firms, innovation beyond the firm and innovation beyond technology. Moreover, it helps to better understand a core issue of innovation in Latin America, which is the focus on macroeconomic policy instead of microeconomic stimuli.

A broader understanding of the concept of innovation is of notable importance. Innovation implies the recognition of issues related to the market (firm), but also to the community (society) and to humanly devised constraints (institutions). Technology is only one part of it. For this special issue, the selected articles highlight the efforts made by different authors to contribute to innovation studies in the editors’ region.

Este número presenta ocho manuscritos seleccionados del ALTEC 2015, que ofrecen un panorama de la innovación en América Latina.

Esta editorial busca definir la innovación mediante la examinación de sus fundamentos conceptuales. Esto considera que la innovación va más allá de las firmas y la tecnología para abordar otros tipos, tales como innovación social e institucional. Posteriormente, se analiza la innovación en el contexto de América Latina y se sugieren medios para su estimulo en la región. Finalmente, presentamos los ocho artículos incluidos en esta Edición Especial.

Las principales conclusiones de esta editorial son que se considera la innovación no tecnológica dentro de las firmas, la innovación más allá de la firma y la innovación más allá de la tecnología. Además, esto ayuda a comprehender mejor una cuestión central de la innovación en América Latina, que es el enfoque en política macroeconómica en lugar de los estímulos microeconómicos.

Un mayor entendimiento del concepto de innovación es de gran importancia. La innovación implica el reconocimiento de las cuestiones relacionadas con el mercado (firma), pero también con la comunidad (sociedad) y con las restricciones humanamente concebidas (instituciones). La tecnología es solo una parte de esta. Para esta Edición Especial, los artículos seleccionados destacan los esfuerzos realizados por diferentes autores para contribuir a los estudios de innovación en nuestra región.

The purpose of this paper is to carry out a meta-regression analysis upon the literature that examines the relationship between family firms and financial performance.

Information of publication and study characteristics from 61 primary studies, comprising 726 size effects was collected. In particular, three leading factors highlighted in narrative literature reviews analyzed were: the financial performance measures, the family–firm definitions and the estimation methodologies.

Overall, a positive relationship between family involvement and financial performance was found. A series of results, those linked to return on assets (ROA) – earnings before interest, taxes, depreciation and amortization (EBITDA), suggest positive publication bias from family definition and negative publication bias when OLS is used. Tobin’s Q estimates show no linkage to certain traits and aspects of the research process.

Existing literature review and meta-analysis studies show not concluding results on the family effect upon firm performance. The meta-regression analysis used in this paper allows to examine simultaneously effect size and publication bias. The latter effect is particularly salient in the approach and findings, and not present in previous studies.

Llevar a cabo un análisis de meta-regresión a la literatura que examina la relación entre firmas familiares y desempeño financiero.

Se usa la información de la publicación y características del estudio de 61 estudios primarios, que incluyen 726 estimaciones. Se examinan tres elementos principales de esta literatura: (i) medidas de desempeño financiero, (ii) definición de firma familiar, y (iii) metodología de estimación.

Se establece una relación positiva entre involucramiento familiar y desempeño financiero. Las estimaciones que examinan ROA-EBITDA sugieren sesgo positivo de publicación. Las estimaciones que utilizan estimación de Mínimos Cuadrados Ordinarios sugieren un sesgo negativo de publicación. Las estimaciones que examinan la Q de Tobin, no sugieren relación con las características de los estudios o de la investigación.

Los estudios de meta-análisis existentes sobre esta literatura no ofrecen resultados concluyentes del efecto de las firmas familiares y desempeño financiero. El método de meta-regresión permite examinar simultáneamente el efecto entre las variables y la posible existencia de sesgo de publicación. La indagación de este último es de particular interés y no se encuentra en otros estudios.