Family firms and financial performance: a meta-regression analysis

Abstract

Purpose

The purpose of this paper is to carry out a meta-regression analysis upon the literature that examines the relationship between family firms and financial performance.

Design/Methodology/Approach

Information of publication and study characteristics from 61 primary studies, comprising 726 size effects was collected. In particular, three leading factors highlighted in narrative literature reviews analyzed were: the financial performance measures, the family–firm definitions and the estimation methodologies.

Findings

Overall, a positive relationship between family involvement and financial performance was found. A series of results, those linked to return on assets (ROA) – earnings before interest, taxes, depreciation and amortization (EBITDA), suggest positive publication bias from family definition and negative publication bias when OLS is used. Tobin’s Q estimates show no linkage to certain traits and aspects of the research process.

Originality/value

Existing literature review and meta-analysis studies show not concluding results on the family effect upon firm performance. The meta-regression analysis used in this paper allows to examine simultaneously effect size and publication bias. The latter effect is particularly salient in the approach and findings, and not present in previous studies.

Propósito

Llevar a cabo un análisis de meta-regresión a la literatura que examina la relación entre firmas familiares y desempeño financiero.

Diseño/metodología/aproximación

Se usa la información de la publicación y características del estudio de 61 estudios primarios, que incluyen 726 estimaciones. Se examinan tres elementos principales de esta literatura: (i) medidas de desempeño financiero, (ii) definición de firma familiar, y (iii) metodología de estimación.

Resultados

Se establece una relación positiva entre involucramiento familiar y desempeño financiero. Las estimaciones que examinan ROA-EBITDA sugieren sesgo positivo de publicación. Las estimaciones que utilizan estimación de Mínimos Cuadrados Ordinarios sugieren un sesgo negativo de publicación. Las estimaciones que examinan la Q de Tobin, no sugieren relación con las características de los estudios o de la investigación.

Originalidad/valor

Los estudios de meta-análisis existentes sobre esta literatura no ofrecen resultados concluyentes del efecto de las firmas familiares y desempeño financiero. El método de meta-regresión permite examinar simultáneamente el efecto entre las variables y la posible existencia de sesgo de publicación. La indagación de este último es de particular interés y no se encuentra en otros estudios.

Citation

Gonzalez, M., Idrobo, J.D. and Taborda, R. (2019), "Family firms and financial performance: a meta-regression analysis", Academia Revista Latinoamericana de Administración, Vol. 32 No. 3, pp. 345-372. https://doi.org/10.1108/ARLA-09-2018-0213