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This paper aims to develop a market-driven mechanism for commodity price insurance in developing countries lacking access to futures markets or other forms of hedging products.

The model incorporates futures, exchange rate and local basis risk under the Black-Scholes framework to develop quanto (quantity adjusting option). When the domestic price of a commodity in a developing country is strongly correlated to the price in a futures market, price support premiums can be estimated. The authors use daily corn futures prices, exchange rate MXP/USD, and prices of corn and sorghum at several locations in Mexico.

The authors calculated the price insurance premium at various local markets in Mexico for corn and sorghum. The results are consistent with those for the USA, showing that relative price premiums are similar.

The results provide a benchmark to estimate the net welfare effects of government programs for agricultural price support.

The model shows that privately provided agricultural price insurance is feasible under certain conditions for developing countries without an established futures market.

This paper provides market-based agricultural options in Mexico which contributes to the existing government price support program.

The depth and breadth of the market for contingent claims, including exotic options, has expanded dramatically. Regulators have expressed concern regarding the risks of exotics to the financial system, due to the difficulty of hedging these instruments. Recent literature focuses on the difficulties in hedging exotic options, e.g., liquidity risk and other violations of the standard Black‐Scholes model. This article provides insight into hedging problems associated with exotic options: 1) hedging in discrete versus continuous time, 2) transaction costs, 3) stochastic volatility, and 4) non‐constant correlation. The author applies simulation analysis of these problems to a variety of exotics, including Asian options, barrier options, look‐back options, and quanto options.

Lo studio dei dati statistici relativi al movimento dei forestieri a Roma, per quanto assai interessante e sicuramente indicativo delle possibilità e degli sviluppi del turismo non solo locale, ma anche nazionale, raramente è stato affrontato da un punto di vista sistematico e con ampiezza di elementi, sì da fornire una visione precisa e nello stesso tempo sufficientemente ampia dell'argomento e dei suoi aspetti. Nè d'altra parte può ritenersi che ciò sia impresa facile, data l'estrema complessità della situazione ricettiva di Roma, e la pratica impossibilità di poter disporre di rilevazioni statistiche generali ed esaurienti. Non si deve difatti trascurare la grande importanza che assumono in Roma le cosiddette attrezzature ricettive complementari (alloggi privati, istituti religiosi ecc.) particolarmente in occasione di eccezionali eventi o di grandi raduni e pellegrinaggi; nè va dimenticato che nessuna indagine statistica, condotta con metodo e con criteri di attendibilità, viene effettuata in questo particolare settore. Nè d'altra parte esistono altre forme di rilevazione indiretta, quale, ad esempio, quella connessa alla riscossione dell'imposta di soggiorno, i cui risultati, per quanto talvolta opinabili (specie nel settore degli alloggi privati) possono tuttavia contenere interessanti elementi di raffronto e di valutazione. L'unica indagine statistica qui possibile e sufficientemente esatta è quella che si riferisce agli esercizi alberghieri; ed è su questa, che noi fonderemo le nostre osservazioni; che non esauriscono, quindi, il problema della ricettività romana e dell'afflusso dei forestieri, ma ne rappresentano senza dubbio alcuno la parte più viva e sicura, epiù strettamente connessa agli aspetti fondamentali e generali del fenomeno turistico. Anche ai fini di un esame comparativo, possiamo affermare che la statistica alberghiera rappresenta una costante rispetto alle altre forme di ospitalità e di movi mento, e può essere considerata sufficiente e idonea, pur con qualche riserva, a stabilire l'entità e le caratteristiche del fenomeno turistico in una determinata località, costituendone evidentemente l'ossatura essenziale e predominante, e fornendo la possibilità di una indagine continuativa e sicura, proprio perchè meno sensibile ad avvenimenti singolarmente presi e a contingenze di carattere saltuario e occasionale. D'altra parte uno studio fondato per molteplici e successive rilevazioni, disponendo cioè di un materiale omogeneo, può condurre a raffronti e a valutazioni di grande interesse e di notevole attendibilità, proprio perchè gli elementi cui si riferisce hanno gli stessi caratteri anche nel tempo, e l'esame comparativo effettuato su di essi conduce a conclusioni indiscutibili. Così, ad esempio, potrà forse presumersi che il metodo adottato conduca anche a rilevazioni errate in difetto, ma poichè esse rispondono a un criterio costante, le considerazioni che risulteranno da un esame comparativo e prolungato nel tempo avranno ugualmente carattere di assoluta attendibilità e potranno condurre a risultati utili e interessanti.

In Italia si è fatto quanto non è stato fatto in nessun altro Paese, sempre nel settore dell'istruzione media turistico‐alberghiera. Per cui mi permetto di suggerire, come ebbi a fare altre volte, di esaminare gli ordinamenti scolastici esistenti negli altri Paesi. Ciò per stabilire, in quanto è possibile, un programma comune sull'istruzione media turistica.

Quasi in parallelo con l'agricoltura, altro rapporto diretto scaturisce dalla posizione e dalla funzione che l'artigianato esercita in particolare nelle zone ad economia agricola e che evolvono verso forme di economia di scambio.

We investigated term structure models for commodity prices to value derivative-linked securities (DLS) traded in Korea. We especially highlighted geometric Brownian motion (GBM) model considering a convenience yield and Schwartz model reflecting mean-reverting property.

One of key characteristics of the paper is that this paper provides theoretical models for multi underlying assets and the model combining GBM model and Schwartz model. Furthermore, it gives us an analysis for quanto adjustment which occurs in the valuation of DLS. In case of GBM model, quanto adjustment seems to be relatively simple by adjusting a constant ratio to risk-free interest rate. Unlike GBM model, we find out that, in case of Schwartz model, such adjustment can be achieved only when the stochastic process of foreign exchange rate is considered.

After having valuation, both models show stable results for DLS prices using WTI index as an underlying asset. However, they results in outcomes, which are relatively not stable, on valuing DLS written on multi underlying assets including nickel.

E' molto importante che in questo V° Congresso degli Esperti scientifici del turismo una sezione del lavoro sia dedicata all'insegnamento turistico perchè non v'è problema di carattere scientifico o sociale che possa ignorare la scuola, in quanto la scuola è l'unico organo che esprime ininterrottamente la forza vitale dei popoli: eterno organismo vivente, la scuola salva e afferma la continuità spirituale dei paesi, assorbendo ed equilibrando in essa lo spirito delle forme ideologiche e delle tecniche nuove imposte dai rivolgimenti e mutamenti perenni della società.

Èfuori dubbio che di mano in mano che l'economia di un Paese raggiunge determinati livelli di sviluppo, si fanno sempre più marcate le tendenze alla contrazione del settore primario inentre evolve il settore secondario; e poiché ciò produce più elevati livelli di reddito ed una maggiore capacità di consuino, si sviluppa il settore terziario e più precisamente tutti quei servizi atti a soddisfare le condizioni poste da una domanda motivata dall'accresciuta capacità di spesa; in grado cioè di indirizzare scelte verso consumi più selezionati e l'utilizzo di servizi di varia natura che tutta la organizzazione economica, con il concorso dei progressi della tecnica, è in grado di apprestare.

Certo questo genere d'istruzione è abbastanza elevato, ma non eccessivamente. L'industria alberghiera, come ripeto ancora una volta, è divenuta un ramo economico talmente importante che una formazione non perfetta del suo personale dirigente e degli istruttori non può più essere tollerata. Un miglioramento è assolutamente necessario e chi ne deve prendere l'iniziativa sono, in primo luogo, le organizzazioni alberghiere. Certo, esse hanno già fatto molto nel campo dell'istruzione del personale, ma occorre che molitiplichino i loro sforzi. A tal fine, devono contribuire anche — più di quanto è awenuto finora — le Autorità, poichè esse hanno tutto l'intéresse ad un'industria alberghiera dotata di personale qualificato, la quale è, non solo per l'economia nazionale, ma soprattutto anche per il fisco, una sorgente d'introiti di primo ordine.

Tra le manifestazioni di attività singola e collettiva che caratterizzano la vita moderna, indubbiamente il turismo è venuto assumendo, con una evoluzione progressiva impressionante per le sue proporzioni, un'importanza e un'evidenza che ne rendono indispensabile una considerazione adeguata e uno studio dettagliato; e in tanto la sua fondamentale presenza si è venuta affermando, per ciò stesso rendendo necessario il suo esame, in quanto essa corrisponde insieme ad esigenze fondamentali della umana natura, siano esse fisiche che spirituali, per cui, assolti gli stimoli e le primordiali necessità della materiale sopravvivenza e di una decente esistenza, rese disponibili le condizioni per un suo affermarsi, essa si presenta come un bisogno che impone una propria soddisfazione, in forma naturalmente diversa e variabile, ma sempre viva e irrinunciabile; e il fatto di rispondere a due diverse e complementari sollecitazioni, provenienti dalla materialità fisica e dalla più o meno consapevole ansia dello spirito ne rende ancor più fondamentale la posizione nel quadro delle attività e funzioni dell'aggregato sociale.