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Art return indices are usually estimated based only on a few means of artistic expression (mainly paintings and drawings). Other forms of expression (e.g. sculptures and installations) are generally ignored, in part because they are three-dimensional and, hence, more difficult to measure. We analyze the price determinants as well as the return and risk of three artistic expressions (paintings, drawings and sculptures) executed by Fernando Botero, the most expensive living Latin American artist, to analyze the degree to which their risk and return attributes differ throughout a 20-year period.

We analyzed all paintings, drawings and sculptures executed by Botero and sold at Sotheby’s and Christie’s between 2000 and 2020 (a total of 707 artworks). The data and the images of each artwork were obtained from the web pages of these two auction houses. A hedonic regression was run to explain the price of each artwork and use explanatory variables that are standard in the literature. Art price indices for paintings, drawings and sculptures were constructed using the year-dummy variables estimated in the regressions. We performed a similar analysis for another artist, Carlos Cruz-Diez, as a robustness to our results.

The performance of Botero’s sculptures through time differs markedly from that of his paintings and drawings. Our results suggest that it is possible that returns estimated in the literature could suffer from a bias, as they have usually ignored the performance of sculptures and other artistic expressions. Botero’s paintings provided a return that was comparable to those of his sculptures (3.36% and 3.20%, respectively), they were two times as high as those of his drawings (1.68%). On the other hand, whereas paintings and drawings had similar annual standard deviations (26% and 25.22%, respectively), sculptures had a much smaller standard deviation (16.96%).

A limitation of the hedonic regression method lies in the need to have a significant and diverse sample to identify the true effect of each variable on the price of a good. Another limitation is that we were only able to use art prices from auctions, as this is the only comprehensive source of art price data that is publicly available. These two limitations are shared by all the studies that use the hedonic pricing model.

Our results have practical applications for art collectors and investors, as well as for artists, galleries and, in general, for the whole art market ecosystem. The risk and return attributes of the various artistic expressions of an artist can be different, and thus it makes sense to analyze each one of them individually, as well as their correlations with the other artistic expressions and with traditional and other alternative investments.

The art market is part of what is known as the “orange economy” (also known as the Creative Economy). According to the World Bank, the economic value of the creative sector is not well known or appreciated, even though cultural, creative and artistic activities are vital for our sense of well-being.

To the best of our knowledge, this is the first paper that compares the financial performance of paintings, drawings and sculptures for the case of a specific artist. We chose Botero for three reasons. First, he is a Latin American living artist who has achieved the highest levels of international sales. Second, Botero has worked extensively on various artistic expressions (oil paintings, drawings on different materials and sculptures) throughout his life, a characteristic that is essential to be able to carry out our study. Third, there is a long record of auction sales for each of Botero’s artistic expressions.

Los índices de rentabilidad del arte generalmente se estiman basándose únicamente en unos pocos medios de expresión artística (principalmente pinturas y dibujos). Otras formas de expresión artística (por ejemplo, esculturas e instalaciones) generalmente se ignoran, en parte porque son tridimensionales y, por tanto, más difíciles de medir. Analizamos los determinantes del precio, así como el retorno y el riesgo de tres expresiones artísticas (pinturas, dibujos y esculturas) ejecutadas por Fernando Botero, el artista latinoamericano vivo más caro, para analizar en qué medida sus atributos de riesgo y retorno difieren a lo largo del tiempo, en un período de 20 años.

Analizamos todas las pinturas, dibujos y esculturas ejecutadas por Botero y vendidas en Sotheby’s y Christie’s entre 2000 y 2020 (un total de 707 obras de arte). Los datos y las imágenes de cada obra se obtuvieron de las páginas web de estas dos casas de subastas. Se realizó una regresión hedonante para explicar el precio de cada obra de arte y se utilizaron variables explicativas estándar en la literatura. Los índices de precios de arte para pinturas, dibujos y esculturas se construyeron utilizando variables ficticias anuales estimadas en las regresiones. Realizamos un análisis similar para otro artista, Carlos Cruz-Diez, como análisis de robustez de nuestros resultados.

El desempeño de las esculturas de Botero a través del tiempo difiere marcadamente del de sus pinturas y dibujos. Nuestros resultados sugieren que es posible que los retornos estimados en la literatura sufran un sesgo, ya que generalmente han ignorado el desempeño de esculturas y otras expresiones artísticas. Las pinturas de Botero proporcionaron un retorno comparable al de sus esculturas (3.36% y 3.20%, respectivamente), pero fueron dos veces superiores a los de sus dibujos (1.68%). Por otro lado, mientras que las pinturas y los dibujos tuvieron desviaciones estándar anuales similares (26% y 25.22%, respectivamente), las esculturas tuvieron una desviación estándar mucho menor (16.96%).

Una limitación del método de regresión hedónica radica en la necesidad de contar con una muestra significativa y diversa para identificar el verdadero efecto de cada variable sobre el precio de un bien. Otra limitación consiste en que solo pudimos utilizar precios de arte de subastas, ya que esta es la única fuente completa de datos sobre precios de arte que está disponible públicamente. Estas dos limitaciones son compartidas por todos los estudios que utilizan el modelo de precios hedónico.

Nuestros resultados tienen aplicaciones prácticas para coleccionistas e inversores de arte, así como también para artistas, galerías y, en general, para todo el ecosistema del mercado del arte. Los atributos de riesgo y retorno de las diversas expresiones de un artista pueden ser diferentes, por lo que tiene sentido analizar cada una de ellas individualmente, así como sus correlaciones con las otras expresiones artísticas y con las inversiones tradicionales y otras alternativas.

El mercado del arte forma parte de lo que se conoce como “economía naranja” (también conocida como Economía Creativa). Según el Banco Mundial, el valor económico del sector creativo no es bien conocido ni apreciado, a pesar de que las actividades culturales, creativas y artísticas son vitales para nuestra sensación de bienestar.

Hasta donde hemos podido comprobar, este es el primer artículo que compara el desempeño financiero de pinturas, dibujos y esculturas para el caso de un artista específico. Elegimos a Botero por tres razones. En primer lugar, es el artista vivo latinoamericano que ha alcanzado los mayores niveles de ventas internacionales. En segundo lugar, Botero ha trabajado extensamente en diversas expresiones artísticas (óleos, dibujos sobre distintos materiales y esculturas) a lo largo de su vida, característica que resulta fundamental para poder realizar nuestro estudio. En tercer lugar, existe un largo historial de ventas en subasta de cada una de las expresiones artísticas de Botero.

This study aims to analyze the responsible consumption of Generation Z and millennials in the Latin American market, with special emphasis on the Peruvian case, to identify their differences with consumers born in 1980 and earlier and to evaluate their contribution to Sustainable Development Goal 12.

The study was conducted on a sample of 309 persons living in Lima. After developing and validating an instrument, an online questionnaire was used to collect data. These data were analyzed descriptively and inferentially, using chi-square tests to validate the relationship between variables.

The study identifies and explains the new trend of responsible consumption among Generation Z and millennials in emerging markets, where end consumers interact with and prefer products and services from companies that demonstrate responsible behavior and offer trust. It identifies new consumption variables that go beyond the traditional ones.

The study reveals a trend in the responsible consumption of Generation Z and millennials in Peru. However, it is necessary to complement the study in other countries in the region, as well as to study the new generations, such as the alpha generation and their consumption patterns.

The new trend of responsible consumption among Generation Z and millennials is forcing companies to implement strategies and develop corporate social responsibility programs. These companies must demonstrate ethical, environmental, socially responsible and sustainable behaviors in their daily operations to satisfy their stakeholders.

The study reveals a new trend in Peru, a developing country, where the market – the end consumer – is more informed and therefore demands better corporate performance from companies, including care for the environment and a contribution to society that includes a good relationship with its stakeholders.

Analizar el consumo responsable de la Generación Z y Millennials en el mercado latinoamericano, con especial énfasis en el caso peruano, con el fin de identificar sus diferencias con los consumidores nacidos en 1980 y antes y evaluar su contribución al Objetivo de Desarrollo Sostenible (ODS) 12.

El estudio se realizó sobre una muestra de 309 personas residentes en Lima. Después de desarrollar y validar un instrumento, se utilizó un cuestionario en línea para recopilar datos. Estos datos fueron analizados de forma descriptiva e inferencial, utilizando pruebas de chi-cuadrado para validar la relación entre variables.

El estudio identifica y explica la nueva tendencia de consumo responsable entre los Millennials y la Generación Z en los mercados emergentes, donde los consumidores finales interactúan y prefieren productos y servicios de empresas que demuestran un comportamiento responsable y ofrecen confianza. Identifica nuevas variables de consumo que van más allá de las tradicionales.

El estudio revela una nueva tendencia en Perú, un país en desarrollo, donde el mercado -el consumidor final- está más informado y por tanto exige a las empresas un mejor desempeño corporativo, incluido el cuidado del medio ambiente y un aporte a la sociedad que incluye una buena relación con sus clientes y partes interesadas.

El estudio revela una tendencia en el consumo responsable en la Generacion Z y Millennials en el Perú. Sin embargo, es necesario complementar el estudio en otros países de la región, así como estudiar las nuevas generaciones, como la generación alfa, y sus patrones de consumo.

La nueva tendencia de consumo responsable entre la Generación Z y Millennials y obligando a las empresas a implementar estrategias y desarrollar programas de responsabilidad social corporativa. Estas empresas deben demostrar comportamientos éticos, ambientales, socialmente responsables y sostenibles en sus operaciones diarias para satisfacer a sus grupos de interés.

This study aims to identify Critical Success Factors (CSFs) for tourism route development and proposes a tailored conceptual model. It addresses a comprehensive range of tourism routes, considering their respective goals and performance.

The authors applied a qualitative approach to investigate five tourism routes, interviewing 31 current and former members and examining secondary data from organisational documents. A conceptual model was developed through content analysis of transcripts and secondary data.

Based on the identified CSFs, the model is organised into six components: Product, Goals, Resources, Governance, Activities and Performance assessment.

The study analyses various tourism routes concerning their products, implementation levels, goals, performance and perceived success.

Most respondents are public authorities from European countries. Besides, consideration should be given to developing quantitative research to validate the derived theory.

The model may facilitate participants in enhancing and developing tourism routes, thereby contributing to achieving sustainable development goals related to rural-urban connections and tourism partnerships.

The development of tourism routes is expected to impact socio-economic development in rural/peripheral areas positively.

本研究旨在确定旅游线路开发的关键成功因素 (CSFs), 并提出量身定制的概念模型。本文提出了一系列旅游线路, 考虑了各自的目标和绩效。

我们采用定性方法探究了五条旅游线路, 采访了 31 名现任和前任成员, 并检查了组织文件中的二手数据。通过对记录和二手数据的内容分析, 开发了一个概念模型。

根据识别的关键成功要素, 该模型分为六个部分：产品、目标、资源、治理、活动和绩效评估。

本研究分析了各种旅游线路的产品、实施水平、目标、绩效和感知成功。

大多数受访者是来自欧洲国家的公共当局。此外, 还应考虑开展定量研究来验证所得出的理论。

该模型可帮助参与者改善和发展旅游路线, 从而有助于实现与城乡联系和旅游伙伴关系相关的可持续发展目标。

旅游路线的发展预计将对农村/边缘地区的社会经济发展产生积极影响。

Esta investigación se centra en diversas tipologías de rutas turísticas, buscando identificar Factores Críticos de Éxito (FCE) y proporcionar un modelo conceptual adaptado.

Aplicamos un enfoque cualitativo para investigar cinco rutas turísticas. Entrevistamos a 31 miembros y examinamos datos secundarios de documentos organizativos. Se desarrolló un modelo conceptual mediante el análisis de contenido de transcripciones y datos secundarios.

Basado en los FCE identificados, el modelo está organizado en seis componentes: Producto, Objetivos, Recursos, Gobernanza, Actividades y Evaluación del desempeño.

El estudio analiza diversas rutas turísticas en relación con sus productos, ubicaciones y nivel de implementación, así como los objetivos, rendimiento y éxitos percibidos de los involucrados.

La mayoría de los encuestados son autoridades públicas de países europeos. Se debe considerar el desarrollo de investigaciones cuantitativas para validar la teoría derivada de este estudio.

El modelo puede potencialmente ayudar a los participantes a mejorar y desarrollar rutas turísticas, contribuyendo así a lograr los objetivos de desarrollo sostenible relacionados con las conexiones rural-urbanas y las asociaciones turísticas.

Se espera que el desarrollo de rutas turísticas tenga un impacto positivo en el desarrollo socioeconómico en áreas rurales/periféricas.

The aim of this research paper is to present a new model of innovation management under the approach of anticipatory collective intelligence strategies to improve the innovation capacity of products and business processes. The paper presents a case study of Café Galavis, one of the oldest family-owned companies in the Colombian coffee sector.

A descriptive mixed-methods research design was used. Ten experts and the general manager of the organization were interviewed using a semi-structured format. Additionally, a creativity and innovation workshop were conducted with the participation of 140 young people between the ages of 21 and 28. The traditional product of the company was evaluated using the SCAMPER technique. On the other hand, a strategic approach was taken to address the complex problem. This involved conducting a bibliometric analysis using Vosviewer software, prioritizing key variables and actors’ game through MICMAC and MACTOR software, seeking expert judgment, conducting morphological analysis, generating scenarios under the Peter Schwartz axes and designing a strategic plan.

The paper presents a new approach to developing innovation processes by connecting foresight and the SCAMPER technique as a strategy for anticipatory collective intelligence. Furthermore, it was found that the use of these methods enhances the innovation capacity of both products and business processes. Organizations can implement this model to create plans with disruptive and sustainable horizons.

The paper presents methods to enhance the adoption and performance of innovation in companies through collective anticipatory intelligence and the use of digital tools.

This paper proposes a novel approach to combining two future methods to promote innovation. This study makes a theoretical and practical contribution to the field of foresight.