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Supported by the principles of the legitimacy theory, the purpose of this paper is to explore the relationship that exists between the information quality of the corporate social responsibility (CSR) reporting provided by the most liquid companies operating in the Spanish Stock Market and their corporate reputation.

Three regression models are tested with panel data collected for a sample of the 35 most liquid companies operating in the Spanish Stock Market between 2004 and 2014.

The findings show that two axes of information quality (i.e. content and management systems) should be necessarily controlled by companies in order to improve their corporate reputation through their CSR reporting. The content axis refers to the compliance of CSR reports with the provision of qualitative, quantitative, and evaluative information concerning the impacts of the CSR of the company on society and the environment. The management systems axis refers to the compliance of CSR reports with the disclosure of details about the policies, plans, and actions that companies implement to assure an effective management of CSR initiatives.

Previous literature exploring the relationship between corporate reporting and reputation has frequently focused on either the impact of the quantity of financial and CSR information reported by companies and the role of information quality, but only in reference to a number of specific themes (environment, customers) and not to the full range of information covered by CSR reports. The authors of this paper extend on previous academic literature by empirically evaluating the relationship between two dimensions of the information quality of CSR reporting (content and management systems) and the corporate reputation of companies operating in the Spanish Stock Market.

Basándose en la teoría de la legitimidad, los autores de este trabajo exploran la relación que existe entre la calidad de la información contenida en las memorias de responsabilidad social corporativa (RSC) de las principales empresas cotizadas en la bolsa española y su reputación corporativa.

Se testean tres modelos de regresión con un panel de datos recopilados entre 2004 y 2014 para una muestra de las 35 empresas más sólidas de la bolsa española.

Los resultados muestran que los dos ejes principales de la calidad de la información (es decir, contenido y sistemas de gestión) deben ser necesariamente controlados por las empresas con el fin de mejorar su reputación corporativa a través de sus memorias de RSC. El eje de contenido se refiere al cumplimiento de las memorias de RSC con el suministro de información cualitativa, cuantitativa y de evaluación en relación con los impactos de la RSC de la empresa en la sociedad y el medio ambiente. El eje de los sistemas de gestión se refiere al cumplimiento de las memorias de RSC con la divulgación de información acerca de las políticas, planes y acciones que las empresas implementan para asegurar una gestión eficaz de las iniciativas de RSC.

La literatura previa que ha explorado la relación entre la información corporativa y la reputación se ha centrado con frecuencia en (1) el impacto de la cantidad de información financiera y de RSC que generan las empresas o (2) el papel de la calidad de la información, pero sólo en referencia a una serie de temas concretos (principalmente medio ambiente y clientes) y no a toda la gama de información cubierta por las memorias de RSC. Los autores de este trabajo amplían esta línea de investigación mediante la evaluación empírica de la relación entre dos dimensiones de la calidad de la información de las memorias de RSC (contenido y sistemas de gestión) y la reputación corporativa de las empresas que operan en la bolsa española.

The study aimed to determine how reputational risk affects the stocks prices of companies listed on the Lima Stock Exchange.

The study follows a documentary research with a quantitative approach. Companies from different sectors listed on the Lima Stock Exchange were taken as a sample.

The incidence between the reputational risk and the stock price of the companies listed on the stock market, as well as the impact on profitability indicators and income level were demonstrated. Additionally, it was determined that the cost of capital has a greater impact if the entity is financed from the issuance of bonds rather than by subsidiaries.

Companies that presented well-known events in Peru and those that caused damage to their corporate reputations were studied. Likewise, information from sources such as Monitor Empresarial de Reputación Corporativa, Peruvian Securities Market Regulator’s office and Lima Stock Exchange was documented in order to analyze the variations in financial indicators during the indicated events. Financial models such as CAPM and GORDON-SHAPIRO were also used.

The purpose of this paper is to test the association between board of director characteristics and corporate reputation.

Logistic and multivariate regressions are performed to analyse whether the board of director characteristics are associated with the level of corporate reputation. The sample is composed of listed companies in the Madrid Stock Exchange (Índice General de la Bolsa de Madrid) at least once during the period 2004-2010. Corporate governance data were manually extracted from governance reports released by Spanish companies. The data for the design of a corporate reputation measure were obtained from the Monitor Español de Reputación Corporativa (MERCO) institute web site.

Results from the empirical analysis show that Spanish companies that appear high up in terms of ranking in the reputation index provided by MERCO tend to have a higher percentage of independent directors as well as more female directors on their board. Firm size and the image of the president of a firm are also linked to corporate reputation.

The results have direct implications for the management of corporate governance mechanisms by shareholders who should take into account their role in the creation and maintenance of corporate reputation.

El objetivo de este trabajo es analizar la asociación entre las características de los consejos de administración y la reputación corporativa.

La metodología empleada se basa en el uso de regresiones logísticas y multivariantes. Nuestra muestra se compone de las empresas que cotizaron en el Índice General de la Bolsa de Madrid (IGBM) durante el período 2004-2010. Los datos sobre gobierno corporativo se obtuvieron manualmente a partir de los informes de gobierno corporativo publicados por las empresas españolas. La información para diseñar la medida de la reputación corporativa se obtuvo de la página web de MERCO (Monitor Español de Reputación Corporativa).

Los resultados del análisis empírico muestran que las empresas españolas que aparecen en las posiciones más altas del ranking de reputación corporativa proporcionado por MERCO tienden a tener un mayor porcentaje de directores independientes y de mujeres en sus consejos de administración. El tamaño de la empresa y la reputación del presidente también están relacionados con la reputación corporativa.

Los resultados tienen implicaciones directas para la gestión de los mecanismos de gobierno corporativo por parte de los accionistas, que deberían considerar el papel de los consejos de administración en la creación y mantenimiento de la reputación corporativa.

The purpose of this paper is to analyze the effect of the consumer’s emotional shopping experience on the perception of benefits and on the corporate reputation of a department store.

This study was applied to a non-probabilistic sample survey proportionally distributed among the main department stores in Chile and Mexico.

The findings show for both countries that the functional and symbolic benefit perceived by consumers significantly influences the reputation of department stores. However, the hedonic benefit perceived by the consumer had a negative effect on the reputation of the store.

The companies could redirect their marketing and commercial management strategies based on the variables and relationships of the model proposed in this study. For instance, managers should implement strategies to improve the emotional experience of their clients. In addition, future studies also could use other variables inherent to the consumer’s purchasing behavior to evaluate their effects on the corporate reputation of the department store.

This research contributes with the proposal of an explanatory model for decision making, using structural equations that suggest that the affective evaluation of the shopping experience is a key antecedent of the functional, hedonic and symbolic benefits perceived by the consumer. Moreover, the emotional experience plays a key role as an antecedent for the corporate reputation of a company.

El objetivo de esta investigación es analizar el efecto de la experiencia emocional de compra del consumidor en la percepción de los beneficios y en la reputación corporativa de una tienda por departamentos.

Este estudio se aplicó a una muestra no probabilística a través de una encuesta distribuida proporcionalmente entre las principales tiendas por departamentos de Chile y México.

Los resultados muestran para ambos países que el beneficio funcional y simbólico percibidos por los consumidores influye significativamente en la reputación de las tiendas por departamentos. Sin embargo, el beneficio hedónico percibido por el consumidor tuvo un efecto negativo en la reputación de la tienda.

Las empresas podrían redirigir sus estrategias de marketing y gestión comercial en función de las variables y relaciones del modelo propuesto en este estudio. Por ejemplo, los gerentes deben implementar estrategias para mejorar la experiencia emocional de sus clientes. Además, los estudios futuros también podrían usar otras variables inherentes al comportamiento de compra del consumidor para evaluar sus efectos en la reputación corporativa de las tiendas por departamentos.

Esta investigación contribuye con la propuesta de un modelo explicativo para la toma de decisiones, utilizando ecuaciones estructurales que sugieren que la evaluación afectiva de la experiencia de compra es un antecedente clave de los beneficios funcionales, hedónicos y simbólicos percibidos por el consumidor. Además, la experiencia emocional juega un papel clave como antecedente de la reputación corporativa de una empresa.

The paper aims at a commentary on Graham and Cascio, “The employer-branding journal: its relationship with cross-cultural branding, brand reputation and brand repair”.

Based on the authors’ statement that “people make the brand”, this paper discusses elements of brand making and brand breaking.

Specifically, the paper discusses the creation of the employer brand, the positives and negatives of employees as brand ambassadors and the manner in which word-of-mouth information influences brands.

This commentary reflects on Graham and Cascio’s work and concludes with suggestions for future research.

El objetivo de este artículo es comentar el artículo de Graham y Cascio que lleva por título “The Employer-Branding Journal: Its relationship with cross-cultural branding, brand reputation, and brand repair.” En concreto el artículo analiza su afirmación de que “la gente hace la marca” y discute elementos relativos a la creación y rotura de la marca.

Este es un comentario individual que explora varios aspectos de la marca del empleador.

Este artículo explora los aspectos positivos y negativos de los empleados como embajadores de la marca, y la forma en la que la información transmitida de boca en boca influye en las marcas.

Contribuye mediante la descripción de los aspectos positivos y negativos de los empleados como embajadores de la marca, y sugiere oportunidades adicionales para la investigación sobre la marca del empleador.

Marca del empleador, Reputación corporativa, Identidad organizativa, Cultura organizativa, Marketing boca a boca

Comentario

O objetivo deste artigo é comentar o artigo de Graham e Cascio que é titulado “The Employer-Branding Journal: Its relationship with cross-cultural branding, brand reputation, and brand repair.” Em concreto o artigo analisa sua afirmação de que “as pessoas fazem a marca” e discute elementos relativos a criação e quebra da marca.

Este é um comentário individual que explora vários aspectos da marca do empregador.

Este artigo explora os aspectos positivos e negativos dos empregados como embaixadores da marca, e a forma em que a informação transmitida de boca em boca influi nas marcas.

Contribui mediante a descrição dos aspectos positivos e negativos dos empregados como embaixadores da marca, e sugere oportunidades adicionais para a investigação sobre a marca do empregador.

Marca do empregador, Reputação corporativa, Identidade organizacional, Cultura organizacional, Marketing boca-a-boca

Comentário

This study aims to analyze the effect of institutional dimensions and corporate reputation (CR) on the performance of Latin American companies using a study framework built on institutional theory.

The authors used a panel data analysis of 45 companies from the 6 biggest economies in Latin America for 5 years.

The authors found a positive effect between institutional independence and transparency perception, certifications, social norms, chief executive officer (CEO) international experience, board of directors' networks and CR with international performance (IP) and a negative effect between property rights protection and the perception of corporate social responsibility (CSR) with performance.

The uniqueness of this paper is based on the analysis of institutional and reputational variables on the IP of firms from emerging markets.

Este estudio busca analizar el efecto de las dimensiones institucionales y la reputación corporativa en el desempeño internacional de las compañías latinoamericanas, desde una perspectiva de la teoría institucional.

Los autores usan un análisis de datos de panel de cuarenta y cinco compañías provenientes de las seis economías más grandes de Latinoamérica, durante cinco años.

Se encontró un efecto positivo entre la interdependencia y la transparencia institucional, certificaciones internacionales, normas sociales, experiencia internacional del gerente, las redes de la junta directiva y la reputación corporativa con el desempeño internacional. Así mismo, se encontró un efecto negative entre la protección a la propiedad intelectual y la percepción de responsabilidad social con el desempeño.

La excepcionalidad de este artículo se basa en el análisis de variables institucional y reputacionales en el desempeño de compañías provenientes de mercados emergentes.

This paper evaluates how corruption scandals effects corporate reputational risk in main representatives Latin America listed companies. Efficient market hypothesis (EMH) on Standard and Poor’s index is also tried on.

First it is run a standard event study to evaluate the negative impact of such corruption episodes in terms of abnormal returns (ARs) and cumulative negative abnormal returns (CARs). Secondly, we use the operational loss derived from the corruption scandal divided by the stock's market capitalization (Loss Ratio) to estimate the reputational abnormal returns (RepARs) and its cumulative measure (RepCAR).

It is found that corporate reputation (CR) does not affect the stock market performance of the companies involved in the corruptions events, at least, in the very short term. The results show positives RepCARs due to still unknown losses of relative size of corruption after the announcement of the scandal, when the market shows greater sensitiveness.

The behavior of the market on corruption scandals on the Latin American can let explore other options to limit bribery, and the study of this with a perspective of EMH is the significance of this paper.

Corruption become major problems in recent years in Latin American and its implications on the stakeholders.

Observing in the existing literature, there is no many studies based on the corruption scandals and market price using event methodology.

Este trabajo evalúa cómo los escándalos de corrupción afectan el riesgo reputacional corporativa en las principales empresas representativas de América Latina que cotizan en bolsa y su efecto en la hipótesis del mercado eficiente (EMH) en el índice Standard & Poors.

Primero realizamos un estudio de eventos estándar para evaluar el impacto negativo de tales episodios de corrupción en términos de retornos anormales (AR) y retornos anormales negativos acumulativos (CAR). En segundo lugar, utilizamos la pérdida operativa derivada del escándalo de corrupción dividida por la capitalización bursátil (índice de pérdidas) para estimar los rendimientos anormales de reputación (RepAR) y su medida acumulativa (RepCAR).

Los resultados muestran que la reputación corporativa (CR) no afecta el desempeño bursátil de las empresas involucradas en los hechos de corrupción, al menos, en el corto plazo. Los resultados muestran RepCARs positivos debido a pérdidas aún desconocidas de efecto relativo de corrupción luego del anuncio del escándalo por parte de los stakeholders.

El comportamiento del mercado ante los escándalos de corrupción en América Latina nos debe permitir explorar otras opciones para penalizar sobornos, y el estudio de eventos con una perspectiva de EMH es parte de este trabajo.

La corrupción se ha convertido en uno de los principales problemas en los últimos años en América Latina y esto afecta a los stakeholders.

Observando en la literatura existente, no se encuentra estudios basados ​​en los escandalos de corrupción y precio de mercado utilizando metodología de eventos.

The purpose of this study is to determine the predominant features of the corporations in four Latin American that are countries associated with the disclosure of reputational risk in the frame of explanations proposed by the organizational institutionalism theory about the isomorphism due to environmental pressures like the organisation for economic cooperation and development (OECD) membership and the belonging of Pacific Alliance (PA).

Using an exploratory structural equation model (SEM) with 26 variables from the Global Reporting Initiative (GRI) of a sample of 205 large companies from Mexico, Peru, Chile and Colombia that belong to the PA, during 2016, the research evaluates the association of firms features with the disclosure of reputational risk.

This research founds that country, industry, working conditions, financial performance and status in terms of firms listed in the stock market and in rankings of corporate reputation use to talk about reputational risk in firms' reports. The financial industry, which is ruled by Basel guidelines, and companies with lower returns tend to disclose reputational risk. The isomorphism does not depend on the time of membership in the OECD.

The findings revealed that belonging to the same multilateral organizations like PA or OECD is not enough to create isomorphism in improving the corporative disclosure increasing the quality of sustainability reports. Policymakers and managers need more incentive to avoid strategic silence and selective disclosure of information to promote more transparency for society and enhance the usefulness of accounting and corporate information to interpret business risks, especially reputational risk.

This article contributes to the emerging literature in reputational risk disclosure with evidence explained in the frame of organizational institutionalism evaluating the features that contribute to the legitimatization process, with counterintuitive evidence about the isomorphism pressured by multilateral organizations and economic blocks.

El propósito es determinar los rasgos predominantes de las corporaciones en cuatro países de América Latina asociados a la divulgación del riesgo reputacional en el marco de las explicaciones propuestas por la teoría del institucionalismo organizacional sobre el isomorfismo debido a presiones ambientales como la membresía de la OCDE y la pertenencia a la Alianza del Pacífico – AP.

Utilizando un modelo exploratorio de ecuaciones estructurales (SEM) con 26 variables de la Global Reporting Initiative GRI de una muestra de 205 grandes empresas de México, Perú, Chile y Colombia que pertenecen a la AP, durante 2016, la investigación evalúa la asociación de las características de las empresas con la divulgación del riesgo reputacional.

Esta investigación encontró que el país, la industria, las condiciones de trabajo, el desempeño financiero y el estado en términos de empresas que cotizan en el mercado de valores y en los rankings de reputación corporativa utilizan para reverlar sobre el riesgo reputacional en sus informes. La industria financiera, regida por las directrices de Basilea, y las empresas con rendimientos más bajos tienden a revelar el riesgo reputacional. El isomorfismo no depende del tiempo de membresía en la OCDE.

Los hallazgos revelaron que no basta con pertenecer a los mismos organismos multilaterales como AP u OCDE para crear isomorfismo en la mejora de la divulgación corporativa aumentando la calidad de los informes de sostenibilidad. Los responsables de la formulación de políticas y los gerentes necesitan más incentivos para evitar el silencio estratégico y la divulgación selectiva de información para promover una mayor transparencia para la sociedad y mejorar la utilidad de la información contable y corporativa para interpretar los riesgos comerciales, especialmente el riesgo reputacional.

Este artículo contribuye a la literatura emergente en revelación de riesgos reputacionales con evidencia explicada en el marco de la institucionalidad organizacional evaluando las características que contribuyen al proceso de legitimación, con evidencia contraintuitiva sobre el isomorfismo presionado por organismos multilaterales y bloques económicos.

This Special Issue is dedicated to the memory of the unexpectedly deceased Professor Luis J. Sanz, president of BALAS and Associate Editor of ARLA. The issue includes six papers from Chile, Spain and Costa Rica/Argentina. The case study is on the privatization of the Buenos Aires underground in 1998, a topic of renewed interest in 2015. One of the studies determines the effect of director education and international experience on the firm’s access to international markets. Another paper studies the effect of corporate board diversity on company reputation. The third analyzes the negative effect of the politicization of State savings banks on the benefits of these financial institutions in Spain. The fourth studies the effect of the diversification strategy and cross-control by shareholder groups on firm value in Chile. Finally, we have a literature review, using meta-analysis methodology, on the relationship between auditor specialization by industry and the structure of audit fees.

Este número especial es dedicado a la memoria del súbitamente fallecido profesor Luis J. Sanz, presidente de BALAS y Editor Asociado de ARLA. Publicamos seis trabajos originados en Chile, España, y Costa Rica/Argentina. El caso trata sobre la privatización del metro de Buenos Aires en 1998, tema de renovada vigencia en 2015. Un estudio determina el efecto de la educación de posgrado y la experiencia internacional de los directores en el nivel de acceso a mercados internacionales de sus empresas. El segundo estudia el efecto de la diversidad en la composición de las juntas directivas sobre la reputación de la empresa. Tercero, se analiza el efecto negativo de la politización de las cajas de ahorros estatales en los beneficios de estas instituciones financieras en España. Cuarto, se estudia el efecto de la estrategia de diversificación y del control cruzado de grupos de accionistas sobre el valor de la empresa en Chile. Finalmente, una revisión de la literatura con metodología de meta análisis sobre la relación entre la estructura de auditores especializados por sector empresarial y la estructura de precios de sus tarifas.

From the decision‐maker's viewpoint, the success of a social responsibility program rests heavily on a corporation's ability to create links in the public consciousness between the CSR activities of an organization and its performance to different stakeholders. However, thinking broadly about CSR outcomes often results in a list that is much too long to be of any practical use. The purpose of this paper is to provide an empirical study to provide understanding as to why business organizations are increasingly engaging in corporate social responsibility issues.

The paper investigates whether CSR initiatives have any impact on six organizational outcomes through an empirical investigation of 100 large firms in the Spanish MERCO (Monitor Español de Reputación Corporativa) using repeated ANOVA measures.

The results indicate that the benefits of CSR issues fall within five major categories; namely: quality of products and services, global business, innovativeness, corporate culture, and ethical obligations. However, it is surprising to find that CSR had no significant effect on financial soundness.

The use of admiration can enable stakeholders to develop consensus and creative processes relating to the design of new requirements where CSR activities are incorporated into business activities.

The implication for management practice is that CSR activities represent a long‐term programme to change, and a proactive way to improve admiration.

The paper shows that social responsibility is not always detrimental to company goals and performance