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Female directors and firm performance in Italian and Spanish listed firms: Does masculinity matter?

Juan Francisco Martín-Ugedo (Department of Management and Finance, University of Murcia, Murcia, Spain)
Antonio Mínguez-Vera (University of Murcia, Murcia, Spain)
Fabrizio Rossi (Department of Electrical and Information Engineering, University of Cassino and Southern Lazio, Cassino, Italy)

Academia Revista Latinoamericana de Administración

ISSN: 1012-8255

Article publication date: 23 September 2019

Issue publication date: 24 September 2019

Abstract

Purpose

The purpose of this paper is to examine the relationship between women on the board of directors and firm performance in a comparative analysis between Italy and Spain.

Design/methodology/approach

The generalized method of moment is employed to examine this relationship in a sample of 1,393 firm-year observations.

Findings

The results show that the presence of women on the board has a positive impact on the performance of Italian and Spanish firms. However, when the whole sample is divided into Italy and Spain, some results are remarkable. For Spain, the presence of women on the board has a positive influence on firm performance, whereas for Italy the authors find a negative and significant effect on firm performance. This study also finds that the “masculinity” dimension has a negative impact on firm performance.

Practical implications

The results of this study have several practical implications. First, masculinity differences within the countries can have a large impact on firm performance and can explain some differences between similar countries. Second, the legal system of countries might not explain adequately some differences in the decision-making process. Third, cultural values and thinking styles, in terms of masculinity, might better explain why the results on the relationship between female directors and firm performance are mixed. Fourth, the findings suggest that it is very important to promote gender equality, not only by passing laws but also taking action about the educational system.

Originality/value

To the best of the authors’ knowledge, this is the first study that investigates the relationship between female directors and firm performance between Italy and Spain considering the cultural differences in term of “masculinity.”

Objetivo

el objetivo de este trabajo es examinar la relación entre la presencia de mujeres en el Consejo de Administración y el rendimiento de la empresa, realizando un análisis comparativo entre Italia y España.

Diseño/metodología/Enfoque

Se emplea el método generalizado de los Momentos (GMM), utilizando una muestra de 1.393 observaciones.

Resultados

los resultados muestran que la presencia de mujeres en el consejo tiene un impacto positivo en el rendimiento de las empresas italianas y españolas. Sin embargo, cuando se analizan por separado ambas submuestras se obtienen algunos resultados destacables. Para España, la presencia de mujeres en el consejo tiene un efecto positivo, mientras que para Italia la influencia resulta negativa. Este estudio también muestra que la dimensión “masculinidad” tiene un efecto negativo en la rentabilidad de la empresa.

Implicaciones prácticas

Los resultados de este estudio tienen varias implicaciones prácticas. En primer lugar, la diferencia en la masculinidad entre países puede tener un gran impacto en el rendimiento de las empresas y explicar algunas diferencias entre países de características similares. En segundo lugar, el sistema legal de los países podría no explicar adecuadamente algunas diferencias en el proceso de toma de decisiones. En tercer lugar, los valores culturales y el modo de pensar, en términos de “masculinidad” podría explicar mejor el hecho de que los resultados de la relación entre consejeras y rendimiento de la empresa no sea concluyente. En cuarto lugar, nuestros hallazgos sugieren que es muy importante promover la igualdad de género no sólo a través de la aprobación de leyes, sino también actuando sobre el sistema educativo.

Originalidad/Valor

Que tengamos conocimiento, este es el primer estudio que investiga la relación entre la presencia de consejeras y rendimiento de la empresa para Italia y España considerando las diferencias culturales en términos de “masculinidad.”

Keywords

Acknowledgements

Juan F. Martín-Ugedo and Antonio Mínguez-Vera acknowledge financial support from Fundación CajaMurcia and Spanish Government (Project No. RTI2018-093884-B-I00).

Citation

Martín-Ugedo, J.F., Mínguez-Vera, A. and Rossi, F. (2019), "Female directors and firm performance in Italian and Spanish listed firms: Does masculinity matter?", Academia Revista Latinoamericana de Administración, Vol. 32 No. 3, pp. 411-436. https://doi.org/10.1108/ARLA-06-2018-0124

Publisher

:

Emerald Publishing Limited

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